【基金講堂】川普調高關稅令 加碼黃金防禦

上個月在小股災之際,我下了一個結論說今年不會是多頭年,但也不會崩跌,對照股市漲幅已高的現在,轉投原油、原物料與黃金。而在川普簽下調高關稅令之後,黃金的投資部位更應該加大,準備隨時防禦衝擊。

先來看川普,這次的調高關稅案讓經濟大將Cohn離開白宮,Cohn是高盛幫著名的親中派,如今換回競選時期的重要策士Navarro,等於是由上任初期的廣納百川,回到美國優先以及反中的個人意志路線。

在這個大方向上,最開心的將是科技業,因為川普意志如果能徹底執行,那代表他的稅收政策也會延續下去。

川普將企業有效稅率降到21%,將國外流動資產獲利匯回美國的稅率由35%降到15%,這讓許多擁有大量現金的國際企業有了巨大的獲利催化劑。根據統計,除了金融業以外,全美前25大企業持有的海外現金等流動資產高達1.07兆美元。

絕佳進場點 落在第2季

資金一旦回流美國可以用作併購、加發股息、擴大資本支出,無論哪一種,都會帶動股價上揚。這也是前一波股災中,科技類股依然堅挺的原因。這種長期題材不會瞬間消失,科技類股股價的確高,但也蘊含高報酬,適合風險承受度高的投資人繼續操作。

而調高關稅雖有貿易戰爭的疑慮,但是細看川普除了豁免加拿大與墨西哥以外,也開放各國申請豁免,談話則完全針對中國。加上鋼鐵和鋁占中美貿易總額不到3%,可以證明鐵鋁關稅是川普施壓要中美貿易逆差縮小所做出的初步行動。

川普是狂人但不是笨蛋,後續的貿易數字才是觀察重點,這得花一季甚至半年去評估,而且川普非常明白,經濟與股市是他目前最佳政績,因此短期要開打貿易戰機率並不高,只是各自放話時的確會造成股市較大波動。

過去幾年景氣不好,全球央行都努力拚經濟,現在經濟好轉,大家開始斤斤計較,因此政治紛擾將是今年觀察重點。在基本面更好的狀態下,股市不會崩盤,只是震盪會很大,保守型投資人可以加大避險部位5~10%,黃金是當中最好的選擇。由於第2季是金價傳統淡季,而這提供了強化資產抵禦風險能力的絕佳進場點。


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