【基金講堂】挑選債券ETF可以很簡單

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國內掛牌的債券型ETF共有91檔之多,看到琳瑯滿目的債券ETF,該如何選擇呢?其實債券ETF就是持有債券,只要弄懂影響債券的關鍵,就會變得很簡單。

債券型ETF雖然可以像股票一樣掛牌買賣,但本質上是一檔債券基金,所以挑選的方式跟主動型基金一樣,報酬率愈高愈好,風險愈低愈好。影響債券ETF的關鍵是信用風險及流動性風險,信用風險由信用評等決定,而流動性風險主要看到期年數,愈久到期的ETF風險愈高。

考量信用評等與到期年數

風險與報酬無法兩全其美,想要報酬高就得承擔風險,因此挑選上沒有好壞之分,只有適不適合的問題。不想承擔太多風險,就選擇信用評等較高的已開發地區公債,及投資等級公司債,且到期年數愈短的ETF,如此淨值波動風險就愈小。喜歡較高報酬,可以選擇新興市場及高收益的債券ETF。

台灣掛牌的公債ETF都是美國政府發行的AA+等級公債,債信不用擔心,只要挑選長天期或短天期的ETF即可。目前還是以20年以上到期為主,幾乎所有投信都有發行,而3年內到期有富邦美債1-3、元大美債1-3、新光美債1-3、永豐1-3年美公債、以及群益0-1年美債、中信美國公債0-1等。中長期的只有富邦美債7-10及元大美債7-10二檔。

新興市場國家的公債信用評等較差,投資報酬率較高,波動風險也較高。目前有7檔可選擇,全部都是以美元發行的債券,不用擔心財政發生困難而出現匯率貶值的影響。每一檔各有特色,中信新興亞洲債只限投資亞洲地區而且不含中國,投資區域較小,風險當然較投資全球地區高。

其他新興市場債都是投資全球區域,其中台新JPM新興債及富邦新興投等債,只限於投資等級的債券,債信好一些,報酬稍低。而凱基新興債10+則限於BBB等級的債券,是投資等級的末段班。簡單說,是信用風險之間的區隔,其他沒有不同。

最複雜的就是近60檔的公司債,都是持有投資等級以上的債券,除了投資中國的ETF之外,其他都是美國及全球。當中又分為不同的債信及到期年數,最讓人不解的是又分不同產業,債券沒有必要分產業,重要的是債信好不好。所以公司債只要剔除產業債,其他只需選擇債信及到期年數就可以了。

再強調一次,高報酬伴隨高風險,債券的選擇只有信用評等及到期年數最重要,因為這跟報酬及波動風險相關,其他都是次要的了。


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