【基金講堂】美國公債ETF的選擇 看到期年限與費用率

近年台灣資產管理業者開始推出美國公債ETF，做為投資組合中的穩定部位，美國公債以其資金避風港的地位，的確是一個可以考慮的選擇。面對這些美國公債ETF，投資人要如何選擇？

穩定為上 宜選短中期

第1、要看公債到期年限。債券ETF常以到期年限進行區分，目前國內有3家業者發行美國公債ETF，其中以富邦的產品線較為完整，短、中、長期公債都有。元大有中期與長期公債ETF。國泰則只有長期公債ETF。

由於國內的公債ETF都是近年才發行，歷史較短。我們來看美國當地類似的公債ETF所帶來的投資成績。iShares系列ETF中的美國公債ETF，跟國內業者一樣，有1～3年、7～10年與20年以上3種標的。從標準差數字可以發現，到期年限愈長，標準差愈大，亦即波動風險愈大。但報酬率也隨著到期年限增加。

所以是否直接選預期報酬較高的長期公債ETF？答案是未必。因為對於進行股債搭配的投資人來說，債券的角色在於提供穩定性。追求報酬的任務，交給股票這種高風險資產就可以了。因此以追求穩定的觀點來看，使用短期或中期公債，對於資產配置投資組合，會有較好的效果。

費用高低 攸關報酬率

第2、要看費用率。若以中期標的進行比較，目前檯面上2檔ETF：元大美國政府7～10年期債券ETF與富邦美國政府7～10年期債券ETF，保管費還有上市授權費都是一樣的，為0.17%與0.06%。但富邦ETF的經理費較低，只有0.2%，元大則為0.4%。

投資美國公債時，投資成本特別重要。以9月中旬（9/13）為例，美國10年期公債的殖利率不過2.2%。元大ETF的0.4%經理費，等於吃掉18%殖利率（0.4/2.2=18%）。至於資產總值與流動性方面，元大ETF的規模較大；成交量方面兩者則沒有太大差別。

比較起來，富邦的中期債券ETF較具費用優勢，是想要利用台灣當地ETF投資美國中期公債的朋友，可以考慮的選擇。

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