【基金講堂】那些年我們曾經追逐過的黑金

蕭碧燕
鏡週刊Mirror Media
近期沙烏地阿拉伯油田遭攻擊,油價雖然在當天漲了10%,但隨即下跌。在整體需求未拉升時,油價漲跌都很短線。(翻攝殼牌官網)
近期沙烏地阿拉伯油田遭攻擊,油價雖然在當天漲了10%,但隨即下跌。在整體需求未拉升時,油價漲跌都很短線。(翻攝殼牌官網)

那些年,我們不只追逐過黃金,也追逐過黑金-石油。那是2003至2008年期間,相信有投資的人,黑金這款熱門標的必備,且獲利還很驚人。

為什麼獲利驚人?仍舊脫離不了「供給」與「需求」的關係,當時的需求來自金磚四國崛起,尤其中國的需求更盛,加上很會說故事的高盛證券,一篇篇文章都在講述金磚四國的偉大,就這麼一層層堆疊了石油的價格,上了百元,再加上美元指數的走弱,對油價更為加分。

需求未增長 油價短線漲跌

但一切的噩夢都從海嘯開始,發展最快速的中國,從此GDP成長率年年下調,很明顯的,由於終止了高成長年代,國家政策不再求量而是重質,走入結構改革道路,其他三磚更不用說了,其中還有二磚根本變成地磚。由於整體需求下調,價格自然往下,持續擁有它的人歷經一段痛苦過程。

近幾年石油的需求沒有很明顯增長,因為全球GDP成長率並不理想,加上美國頁岩油的開採(供給增加)、電動車的崛起(需求減少),都讓油價沒能有好表現,偶爾上漲,偶爾下跌,多來自一些零星事件。

例如美國對伊朗制裁(限制伊朗石油出口),造成供給減少,因此價格上漲;又例如OPEC減產,造成供給減少,所以價格上漲。而近期沙烏地阿拉伯油田遭攻擊,供給減少,這是前一陣子見到油價上漲的原因。

但因為都只是零星事件,且時間持續不久,像沙烏地阿拉伯油田遭攻擊,雖然讓油價當天漲了10%,但當美國總統川普說要釋出美國戰備儲油,第二天油價隨即下跌。由此可見還是必須回到需求端,才會有真正的基本面,油價也才能順利往上攀。

明顯的需求不難觀察,看GDP便是。如果全球同步復甦,各個經濟體的GDP都往上調,那麼對石油需求就真的來了,此時可能連新興市場的幣值都要走揚,漲的時間才能長久、幅度也大。換句話說,如果只是靠短期的供給短缺,或冬天季節性的因素,漲的時間都只是曇花一現,變成短期投資了。

了解了這樣一個商品,這樣型態的基金,再來衡量是否適合自己。對我而言,並不適合現在的我,因為搶短非我專長。對你來說,想如何選擇都可以,但前提還是:一定要做得到且成功。

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