【基金講堂】2020投資教訓 資產配置真的重要

綠角
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去年2、3月股市受疫情影響大跌,只有做好資產配置,才能夠挺過短期劇烈波動。
去年2、3月股市受疫情影響大跌,只有做好資產配置,才能夠挺過短期劇烈波動。

2020是相當特別的一年,全球股市在2、3月間因新冠肺炎疫情嚴重下跌,然後在經濟前景非常不明朗的狀況下強力反彈。總結去年報酬,台灣股市上漲27.1%(以加權股價報酬指數計算),代表美國股市的MSCI USA指數則上漲21.4%,全球股市(以MSCI World指數計算)也上漲16.5%。

從去年的金融市場表現,投資人可以學到什麼呢?

高低風險配置 長期持有

第一,市場總有未知的風險。回想看看,2019年底時大家擔心什麼?股市已經漲太高,債券殖利率變太低。當時有人談全球傳染性疾病嗎?沒有。結果去年震撼金融市場的是一個橫掃全球的病毒。也就是說,市場總有辦法以意想不到的風險來考驗投資人。

重點也不在於猜出下一個重大危機,而在於當發生這種嚴重負面事件時,如何做出準備。首先,是心態,就像去年3月發生劇烈的下跌,當看到資產在2、3週內減損四分之一,如何不為所動、堅持自己的投資計畫。沒有真的經歷過,不要直接假設自己受得了,回想一下當時有多少人在喊:跌勢深不見底、現金為王。

其次,是在投資組合上的準備。不要只投資股票這類高風險資產,也要有像高評等公債這類安全資產。儘管處於低殖利率環境,高評等公債在2、3月時,仍如實發揮穩定的效果,譬如Vanguard中期美國公債ETF(代號VGIT),2020年第一季就交出7.4%的正報酬。終究低風險資產的穩定性,可以減緩整個投資組合的下跌程度。

第二,預測是無效的。設想有位先知在2019年底就告訴你:2020年會有席捲全球的疫情,造成全球經濟萎縮,你會如何操作?如果因此離開股市,你將錯過2020年的報酬。也就是說,即便可以正確預測經濟狀況,也未必能指出正確的股市操作方法。

股市可說是千變萬化,以為短期市場走勢會如實地反映出每一季的經濟變化,恐怕是一種過度的假設。

總結以上兩個經驗,我們很難知道未來什麼時候、會發生怎樣的重大事件;我們也很難藉由預測經濟狀況來正確猜測股市走勢。所以,同時持有高風險與低風險資產的資產配置與長期持有,是預防市場風險與度過短期劇烈波動最好的方法。

綠角

財經作家,著有《綠角的基金八堂課》、《綠角教你前進美國券商》等書。自2006年起在「綠角財經筆記」部落格記錄自己的投資心得與看法,是台灣低成本指數化投資的倡議者。

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