壽險業先顧淨值 棄守避險

彭禎伶╱台北報導
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工商時報【彭禎伶╱台北報導】

新台幣12月又升值,壽險業避險成本再度上揚,NDF(無本金遠期外匯)成本已拉高到4∼5%,壽險業者表示,由於已進入今年最後一個月,不願再花大成本避險,年底先顧淨值比較重要。

壽險業者表示,12月到19日為止,新台幣雖升值1%,但其他亞幣也有升值,如韓元升值幅度比新台幣大,因此一籃子貨幣避險反而會有獲利,不必再加買NDF;同時對投資人、尤其是外資而言,12月單月獲利已不重要,不用再花太多避險成本去穩獲利。

但是可以確定的是2019年壽險業匯兌成本將再創新高,前十月已達2,287億元,今年全年極可能逼近2,500億元、創歷史新高,不過壽險業者說,新台幣升值讓壽險業負擔極高的匯兌成本,可是同時台股也大漲,今年壽險公司因股市大賺不少,可以彌補匯兌成本。

新台幣對美元今年上沖下洗,波動度極大,也嚴重影響壽險公司每月獲利,如5月新台幣急貶近2.3%,壽險業單月即大賺297億元,但6月新台幣馬上又急升1.7%,單月避險成本高達300多億元,9月之後又因外資匯入推升新台幣,讓壽險業承受極大的匯損壓力。

壽險業者表示,12月至今新台幣急升1%以上,NDF避險成本更攀高到4∼5%以上,已「避不起」,加上12月外資開始放假,壽險業決定「棄守」,不再增加避險部位,只要不嚴重影響獲利,年底先顧淨值比較重要,畢竟明年金管會就要以淨值比作監理指標,這項指標會因資本市場波動急速變化,比傳統資本適足率(RBC)更容易觸及金管會的警戒線。

壽險業者指出,2020年新台幣匯率會如何,沒有人能預估,就像現在還不到月底,誰也說不準新台幣匯率會不會又在亞幣中獨強;第二是每年避險成本絕對金額一定持續增加,因為壽險業資產增加、國外投資部位擴大,但避險成本占海外資產比率普遍維持在1%多,仍算控制得宜。

三是短期內台股仍看好,資金不撤的情況下,新台幣就有升值的壓力,年底壽險公司可不增加避險比重,但外匯價格變動準備金這幾月收回極多,部分公司可能就會面臨準備金警戒水位,要增提或不得再動用。

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