外匯探搜－MERS來攪局 韓元持續走弱

工商時報【陳碧芬】 韓國央行上周宣布降息25個基點，政策利率降至1.5％的歷史新低。5月分韓國出口大跌10.9％，這有可能拖累第二季的經濟成長至約2.4％，遠低於央行所預期上半年的3.0％∼3.5％。MERS在韓國爆發後，原本開始復甦的消費可能再次出現收縮。澳盛銀行大中華區研究團隊認為，在目前的內憂外患之下，韓國經濟未來將面臨較大的下行壓力。 韓國央行行長表示，本次降息是為應對MERS提前採取行動。MERS的爆發使得韓國的旅遊業首當其衝受到打擊。韓國國家旅遊局的數據顯示，2014年旅遊業總收入為180億美元，佔國內生產總值的1.3％。而世界旅行和旅遊理事會的數據顯示，2013年旅遊業占韓國GDP的1.2％，澳盛銀行大中華區研究團隊認為，根據這個數據估算，2015年旅遊業將可能占GDP的1.7％。 MERS持續逾3個月 將拖累GDP成長約0.4% 雖然目前無法預期MERS疫情將會持續多久，不過如果韓國政府能吸取亞洲各國當年應對SARS的經驗，3個月內疫情應該可以得到控制。澳盛銀認為，由於政府和家庭將增加醫療和健康的相關開支，這將部分抵銷MERS的負面影響，因此，如果假設MERS疫情持續3個月，保守估計，MERS將可能減少四分之一的旅遊活動，這也許將拖累韓國今年GDP成長約0.4％。 不過，澳盛銀行大中華區研究團隊預估，在經濟情勢不佳下，今年下半年韓國政府將可能追加預算，MERS的爆發也將促使政府推動這項政策措施。回顧2013年年初，為了應對國內消費情緒低迷和出口不振，韓國政府當時追加了17兆韓元的預算來刺激經濟成長，這相當於國內生產總值的約1.2％。澳盛銀認為，目前韓國經濟的狀況遠不及2013年，因此，政府可能追加20兆∼25兆韓元的預算，這相當於去年韓國GDP的1.5％。 本地消費若受打擊 貨幣政策將持續寬鬆 一般來說，韓國央行七月可能不會再降息，因為經濟需要時間來體現六月降息的影響。但澳盛銀指出，如果本地消費受到嚴重打擊，不排除韓國央行繼續降息的可能性，貨幣政策亦將繼續保持寬鬆。值得注意的是，在寬鬆的貨幣政策環境下，韓國家庭的債務問題將得到一定程度的改善，先前韓國住房金融公司成功調整了房屋貸款的結構，債務問題也將不再掣肘韓國央行調整貨幣政策。 澳盛銀行大中華區研究團隊指出，對韓元而言，儘管目前韓國仍面臨較大的貿易順差，但因經濟下行，韓元走強將引發政府擔憂。且日圓持續呈現弱勢，預料韓元兌美元今年下半年將出現貶值趨勢，到今年底，韓元兌1美元將可能在1,160的水平。 重要注意事項及聲明 本文僅供參考不構成投資或交易之推介、要約╱要約引誘或建議。本文之觀點或看法不代表未來經濟 走勢或投資績效，作者及澳 盛銀行集團不就未來經濟或市場表現提供任何擔保或保證。本文之智慧財產權屬於澳盛銀行集團所有，非經事前同意，不得複製、轉載、引用、抄襲、修改、散佈或為任何其他方式之使用。