外由中立降至減碼5個百分點 資續賣超 瑞信證調降台股

工商時報【張志榮╱台北報導】 今（14）日是中秋連假前的最後交易日，除權息熱季近尾聲的台股，在國際機構投資人心目中的「新興市場最愛」地位似乎出現動搖，瑞信證券指出，從投資價值與企業獲利成長動能等兩角度來看，現在應該採取「韓股優於台股」的佈局策略，同時將台股由中立調降為減碼5個百分點。 外資繼前（12）日賣超150億元後，昨天持續賣超台股73億元，顯然去風險（de-risk）策略仍在進行中，台指期未平倉淨多單部位也降低至71,549口。 台股昨天以高盤開出，但追價意願不強，指數最後小跌6點收8,940點，元大投顧資深副總杜富蓉指出，從量價結構來看，9月至今大盤波動劇烈，指數曾一度急拉創下9,278點波段高點，但隨即走倒V下殺直探季線，由於月線已下彎，將是多頭反攻的壓力所在。 惟解鈴仍須繫鈴人，以目前台股指數漲跌幾乎都由國際資金買賣盤主導的情況下，後市仍須看國際資金動向臉色，儘管目前外資圈對於本週賣超仍持「短線獲利了結」看法，但也有不同雜音出現。 例如瑞信證券全球新興市場策略分析師Alexander Redman昨天針對佔MSCI全球新興市場指數比重約54％的北亞市場進行權重調整，包括將韓股加碼幅度由5個百分點調升至10個百分點、將台股由中立調降為減碼5個百分點，陸股則維持加碼5個百分點，整體而言，韓股優於陸股、陸股又優於台股。 Alexander Redman看好韓股的原因包括：一、企業獲利與投資價值都有顯著改善；二、貨幣政策有利於股市走勢；三、韓股仍是美國景氣循環題材指標之一；四、韓元兌美元匯率相對於日圓弱勢有利於出口；五、企業可望調升現金股利配發率等。 至於台股，Alexander Redman看法相對保守的原因包括：一、企業價值創造能力雖然仍處於正成長，但成長幅度已開始趨緩；二、整體經濟成長率低於長期平均值；三、有很大比重出口是競爭力逐漸強大的中國市場；四、企業獲利成長率在全球新興市場中排名倒數；五、指數仍高於合理指數預估值。