外界憂金融黑天鵝 央行：灰犀牛引發的破壞性災難更強

在探討經濟金融危機，經常會提到「黑天鵝」（black swan）與「灰犀牛」（gray rhino）風險，日前《華爾街日報》（Wall Street Journal）就曾以「黑天鵝」與「灰犀牛」為題，示警中國大陸的金融穩定風險。但「黑天鵝」與「灰犀牛」到底是指什麼呢？兩者又有什麼不同？中央銀行在臉書粉絲頁指出，灰犀牛看似身軀龐大，給人一種行動遲緩、安全無害的錯覺，一旦狂奔，卻將有爆發性的攻擊力，最終恐引發破壞性極強的災難。

日前《華爾街日報》（Wall Street Journal）就曾以「黑天鵝」與「灰犀牛」為題，示警中國大陸的金融穩定風險。央行指出，這篇「在中國大陸的金融動物園裡，應該找尋灰犀牛，而不是黑天鵝」（Look for Gray Rhinos, Not Black Swans, in China’s Financial Zoo）的報導，主要援引中國人民銀行金融穩定局官員的談話，關注對中國大陸金融穩定構成威脅的若干「灰犀牛」風險；報導中評論，中國大陸金融體系的「灰犀牛」風險，其實高過「黑天鵝」風險。

而「黑天鵝」與「灰犀牛」風險，雖然在金融圈耳熟能詳，但到兩者又有什麼不同呢？央行解釋，「黑天鵝」事件，是形容發生機率極低、易被忽略的事件，具有不可測性、衝擊力道大，以及後見之明等3大特性。

「黑天鵝」的譬喻源自於16世紀的歐洲，歐洲人過去一直認為所有的天鵝都是白色的，但1697年時竟在澳洲發現黑色的天鵝，證明了黑天鵝並非「無法想像」的生物，更衍生出特別的涵意。紐約大學教授Nassim Nicholas Taleb於2007年出版《黑天鵝效應》（The Black Swan）暢銷書後，「黑天鵝」風險便廣受重視 。

至於「灰犀牛」則源自2013年1月，由美國學者Michele Wucker所提出，直到2016年他出版《灰犀牛：如何認清我們忽視的明顯危險並採取行動》（The Gray Rhino: How to Recognize and Act on the Obvious Dangers We Ignore）一書後，才被廣為流傳。

央行解釋，「灰犀牛」是指極可能發生、影響巨大，但被忽視的威脅，不是隨機的驚奇，而是經過一系列的警告與明顯的證據後所發生的；灰犀牛生長在非洲大草原，身軀龐大，給人一種行動遲緩、安全無害的錯覺，值得注意的是，一旦灰犀牛狂奔，將有爆發性的攻擊力，最終恐引發破壞性極強的災難。

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