外資持A股1.6兆人幣 漸掌定價權

記者葉文義╱綜合報導

旺報【記者葉文義╱綜合報導】

隨著外資不斷湧入大陸資本市場,外資持有A股市值亦在大幅增長。來自銀河證券基金研究中心最新資料顯示,截至6月底,公募基金持股市值為1兆9976.31億元(人民幣,下同),外資持股市值為1兆6473億元,兩者相差3503.31億元。短短幾年時間,外資持有A股的市值增加了8873.54億元。

外界關注外資持股市值何時超過內資?會不會影響到市場定價權的問題?中信證券研究部副總裁、策略分析師裘翔表示,如果僅考慮主動型管理的公募基金,外資持股在2019年第1季已經超過了內資;如果加上被動,預計明年會超過公募基金。

裘翔表示,在北上資金持股比較集中的消費藍籌股上,外資目前已經有絕對的定價權,這是已經發生的事情,這個定價權不僅表現在持有流通股比重,也反映在日均成交額上。

中國銀河證券首席經濟學家劉鋒指出,公募基金目前淨資產規模13兆多一點,但是這些基金中,以股票為主要投資目標的僅占8%。從整個公募基金行業來看,目前只有16%資產投資在股票上,超過一半的資產是投資於貨幣和債券上。

比較一下大陸股市和美國股市的表現,過去10年的年化平均回報率,A股在5%到6%之間,而標普500是接近13%,那斯達克指數接近17%;過去10年的年化波動率,A股在22%到27%之間,標普和那斯達克指數是在14%到16%。這個比較很清楚地說明,A股收益較低、波動較大。

在這種情況下,A股的造富機能不高,大陸的機構投資者、個人投資者沒有辦法形成長期預期,堅持長期投資。相反,外國投資者大多是長期投資者,某種程度上技術水準、選股能力比內資更加專業,外資大量湧入A股,一方面可以把國際標準帶進來,對上市公司完善公司治理有好處;另一方面對大陸國內投資者理性投資有好處,因為定價有了參考系。外資湧入某種程度上可以穩定股價,長期來看會讓定價更加精準。

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