外資連8賣 上週單週提款17億美元

【記者柯安聰台北報導】聯準會堅定的鷹派立場，推升美元指數竄升，增加國際資金從亞股撤出的壓力，保德信指出，本週除了印度股市維持小幅資金淨流入之外，其他市場全數失血，印尼中止連6買紀錄，東北亞雙雄更持續為外資提款重災區，南韓市場上週資金淨流出7.21億美元，台股更是遭大幅提款17.12億美元，不僅為亞股吊車尾市場，更是6月20日當週以來最高單週賣超金額，推升外資連續賣超週數來到第8週。

至於亞股上週漲跌表現，保德信表示，以印尼、泰國相對抗震，維持正報酬，其他亞股週線盡墨，跌幅較深的包括台韓分別下挫3.04%、3.89%，菲股大跌4.42%表現吊車尾。至於年迄今亞股走勢，與國際景氣高度連動的台韓雙雄成為最落後的市場，南韓今年來重挫23.09%，台股大跌22.51%倒數第2，而經濟動能受到封城影響的中國股市，同期下挫21.65%表現也不盡理想；至於東協與南亞市場方面，以印尼逆勢收漲9.07%成為最強勢市場，印度維持0.53%平盤也相對亮眼，但相對地，越南股市下挫19.02%成了東協國家中最弱勢的股市。

PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮表示，聯準會升息路徑更加陡峭及美元指數飆漲，強化金融市場對於經濟衰退的擔憂，S&P500指數上週重挫4.7%，道瓊同期也下跌4.0%，另外，利率走升使得科技股成為重災區，納斯達克指數上週大跌5.1%，統計過去6週有5週呈現下跌，顯示投資情緒相當低迷。

葉家榮指出，目前市場恐慌情緒之下，投資人宜觀察兩大重點，第一是美元指數創高對於新興市場的影響，聯準會強硬的鷹派立場，推升美元指數衝破113大關，來到20年波段新高，年迄今漲幅18.17%，目前市場預期聯準會本波升息將於明年第1季畫下句點，意即強勢美元至少維持至明年首季，相對導致新興貨幣面臨貶值壓力，股市也將面臨資金外流壓力，不過，檢視台灣經常帳、外債占GDP比重相對南韓低，在經濟體質健全之下，有足夠本錢抵禦資金流出的衝擊。

另外，葉家榮說明，烏俄戰爭是否升級也為觀察重點，在9月FOMC會議前夕，俄羅斯總統普丁宣布簽署「局部動員法令」，預計將徵召30萬名預備役公民對戰，同時，警告西方國家若有危害俄羅斯領土的行動，不排除採取所有可行手段，被解讀為可能動用核武。普丁的言論加劇市場對歐元區經濟前景的擔憂，市場擔心若俄羅斯突然關閉通往歐洲的天然氣輸氣管，今年冬季歐洲能源配給和停電的可能性大增，至於戰爭是否擴大仍有待觀察。

葉家榮認為，從基本面來看，未來成長放緩已成共識，但對衰退的預期程度將影響企業財測、信用利差走勢，也將壓抑美國長天期公債利率的上行壓力，而本週市場將聚焦聯準會最注重的通膨指標核心PCE數據。

中國股市持續回檔，PGIM保德信中國中小基金經理人張玉佩指出，中國人行宣布8月降息後，9月貸款市場報價利率(LPR)維持不變，由於中國經濟成長仍低於潛在增速，後續LPR仍存在進一步下調的預期。另一方面，9月15日中國多家國有銀行宣布調降個人存款利率，上週多家城商行也陸續跟進，藉此降低銀行負債成本，緩解息差收斂的壓力，為貸款利率的繼續下降創造了空間，同時有助於刺激民眾投資的偏好。

張玉佩認為，市場擔心經濟復甦乏力，加上美國鷹派立場及期中選舉前中美關係的糾結，導致市場悲觀氣氛更加濃厚，陸股成交量萎縮，外資也多呈現觀望態度，短期資金缺乏主流，建議保守看待，可先觀察是否於整數關卡獲得支撐。

受到美股上週五重挫影響，台股26日指數開低走低，終場大跌340.19點，跌幅2.41%，收在13778.19點，盤中最低一度來到13743.19點，為2020年11月底以來波段新低。PGIM保德信店頭市場基金經理人柯鴻旼表示，由於市場瀰漫悲觀情緒，今天台股未能守住前波低點，目前市場持續消化聯準會強勢升息以及科技業庫存調整、產能利用率下降、價格下調等狀況，導致市場對於經濟衰退的擔憂攀升，加上國際原物料價格下跌，從消費信心下滑可預期今年第4季將呈現旺季不旺；不過，只要國際市場未有黑天鵝事件，預料11、12月台股將開始逐步反應明年產業與景氣，屆時反彈行情可期。

至於利率與經濟動能，柯鴻旼指出，央行上週四(22日)召開理監事會議決議升息半碼，並調升新台幣存款準備率0.25%，台灣利率「連3升」，值得注意的是，鑒於全球景氣擴張力道趨緩，終端需求降溫，台灣出口成長動能減緩，央行下修今年GDP成長預估至3.51%，另一方面由於國際原物料價格下跌及比較基期墊高，預估台灣今年CPI及核心CPI年增率分別為2.95%、2.52%。

針對台股後市，柯鴻旼分析，眼見美股持續破底，台股短線難以扭轉偏弱氛圍，雖然有國安基金護盤，然而美國緊縮力道強勁，新台幣仍具貶值壓力，進一步壓抑外資及股市表現，美股弱勢的情況下，台股能否快速重回萬四大關，後續須視美元指數、指標股晶圓龍頭大廠股價表現及台股量能，將成為未來走勢多空指標。（自立電子報2022/9/26）