大摩升評助陣 PA雙強氣勢旺

三檔PA股中,近期以宏捷科、全新最亮眼,基本面好轉吸引資金青睞。圖/本報資料照片
三檔PA股中,近期以宏捷科、全新最亮眼,基本面好轉吸引資金青睞。圖/本報資料照片

摩根士丹利證券指出,功率放大器(PA)族群雙箭頭營運開始復甦,尤其看好宏捷科(8086)下半年強勁成長力道,將可延續到2024年,升評「優於大盤」、推測合理股價135元,同時,也將全新(2455)升評到「中立」,以反映下半年起的獲利復甦。

三檔PA股中,近期以宏捷科、全新最亮眼,基本面好轉吸引資金青睞,驅動股價走勢。大摩調整投資評等後,對PA三雄後市多空看法出現頗大差異,以「優於大盤」的宏捷科為投資首選,全新次之,對穩懋的投資評等則維持「劣於大盤」。

宏捷科來自新興市場的需求比想像中強大,基於非洲市場強勁需求,加上部分ODM招標專案,飛驤科技(Lansus)現在已經是宏捷科最大單一客戶,營收貢獻來到40%~45%;此外,宏捷科的WiFi客戶需求保持穩定,高通帶來的貢獻明顯比前兩季增加,未來也將有更多專案貢獻。

宏捷科客戶庫存清理告段落,急單的續航力也超乎預期,外資認為,在新興市場低階4G、5G需求的帶動下,宏捷科第三季營收可望季增40%以上,第四季再季增5%~10%,如此一來,產能利用率將從第一季的低於20%,跳升到下半年的50%~55%。

全新方面,摩根士丹利證券指出,近期包含華為Mate 60在內的大陸市場Android陣營智慧機補貨強勁,加上非洲市場優於預期,雙雙驅動營運向上,這也代表,長達五、六季之久的智慧機PA零組件庫存去化問題,已經迎來終點。

外資推估,全新下半年營收將會年增54%,毛利率可望來到41%~42%,優於先前估計值。

摩根士丹利最新調查發現,全新已經開始提供磊晶,作為資料中心使用的100G/200G光收發模組的接收器,全新近期還啟動了一項用於伺服器間資料傳輸的新800G專案,今年與資料中心相關的營收上看8,000~9,000萬元。 同時,全新還與美國一科技巨擘合作,開發400G/800G砷化鎵垂直共振腔面射型雷射(VCSEL),作為光收發模組的發射器。若專案出貨進度符合時間表,全新經營管理階層研判,至2024年,資料中心相關營收可望翻揚2、3倍,至2.5億元。

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