大摩示警南亞科 凱基挺景碩

簡威瑟╱台北報導

工商時報【簡威瑟╱台北報導】

台股熱門電子股前景出現轉變,摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出,北京兆易創新首度透露將利用自身渠道協助銷售長鑫存儲的DRAM產品,對南亞科(2408)不利;凱基投顧則認為,景碩(3189)最壞情況已過,明年漸入佳境。

詹家鴻先前便數度提醒,大陸廠商積極搶攻利基型DRAM市場,對南亞科產品的銷售後市,恐造成衝擊,並已將推測合理股價與投資評等,都先降至相當保守狀態,他的觀點,也引動國際資金過去幾周在高檔開始針對南亞科獲利了結。

大摩最新發現,北京兆易創新在財報會議中,首度揭露與長鑫存儲的合作關係,並提到,未來將藉由自身銷售渠道,協助販售長鑫存儲的DRAM產品。事實上,長鑫存儲現任的董事長與部分經營管理團隊成員,都是來自北京兆易創新,合作之緊密。

此外,根據大摩對設備商所作調查,長鑫存儲19奈米製程的DRAM產品在未來一、二季內,生產良率將攀升至六成,就此研判,2020年就會對南亞科產生實質衝擊。因此,摩根士丹利維持對南亞科「劣於大盤」評等,推測未來12個月合理股價是63元。

反觀基期偏低、且近期持續虧損的景碩,反而讓法人看到最差情況可能將過去的機會。

景碩第三季營收60億元,季增16%、年減7%,每股淨損0.62元,低於市場共識。然凱基投顧指出,2020年在ABF新產能貢獻下,有望使營收占比從2019年的25%,提升到30∼35%,同時,BT載板利用率亦有機會隨5G需求而提升,研判2020年營運可望逐步改善,因此,維持「中立」投資評等,並將推測未來12個月合理股價上調至50.7元。

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