央行接地氣 擬棄重貼現率

黃琮淵╱台北報導

中國時報【黃琮淵╱台北報導】

中央銀行總裁楊金龍昨日透露,已在評估以較接地氣、貼近市場行情的公開市場操作利率,取代傳統的重貼現率,作為利率決策,也就是升降息與否的官方利率指標。一旦成真,將是央行在台復業以來,在利率政策上的最大變革,連教科書都得改寫。

利率連14凍 歷史次低

央行昨日召開年終理監事會,宣布利率「連14凍」,重貼現率1.375%維持歷史次低水準,主要考量全球景氣存在不確定性,明年國內經濟則呈穩定成長,維持適度寬鬆,有助物價穩定及整體經濟金融穩健發展。

央行同時上調今、明兩年GDP經濟成長率預測值,預估全年可達2.6%,較9月時增加0.2個百分點,明年GDP則為2.57%,主要是受惠於陸美貿易戰的轉單效應及廠商擴大產能,且近月出口恢復成長,民間投資持續增溫。

至於每年底都會公布隔年的M2廣義貨幣總計數成長目標區間,明年起首度調整為「成長參考區間」,維持2.5%至6.5%,也不再逐年公布,主要是反映M2與物價短期關係弱化,除非發生結構性改變,再做調整。

牽動1年期利率 再斟酌

話鋒一轉,楊金龍表示,除M2的設定作法調整,央行內部也討論到是否以公開市場操作利率取代重貼現率,作為未來升降息指標,畢竟重貼現率比較像是「象徵性」的宣示,事實上沒在用,也就是約定俗成。

重貼現率是銀行以票據為擔保品,向央行融通短期資金的利率,但隨融通管道多樣化,鮮少有銀行以此方式融通,成為「看得到、用不到」的過時利率,反倒是央行吸收爛頭寸的公開市場操作利率,能引導存放款利率走向,被視為較「接地氣」市場利率指標。

目前公開市場操作利率(半年期)為0.77%,國銀一年期定存為1.065%。不過現階段公開市場操作利率最多僅半年期,央行若想以此作為新指標,必須要先「生」出個1年期利率,但這牽動364天期定存單的標售慣例,也會影響成本,都得等央行撥撥算盤後,再決定改不改。

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