威士忌100指數大漲3成 樂高 威士忌比黃金更矚目

川普上台以來已成為金融市場重大變數之一，加上近期北韓接二連三試射飛彈又核試，讓投資人擔心本已漲高的全球股市能否撐下去，加上聯準會仍處升息循環而讓債市承受不少壓力，因此，不管是短線避險抑或長期投資，投資人也開始在股、債以外的投資工具尋找新出路。

另類投資崛起成新寵

另類投資因此慢慢獲得市場青睞，像近期創新高後又暴跌的比特幣，可算是另類投資的一種，但其大漲大跌的特性，心臟弱一點的投資人肯定受不了。不過，有一些另類投資工具，例如成年人杯中的威士忌和小朋友手中的樂高（Lego）積木等，卻是過去近20年來即使碰上百年一遇的金融海嘯也是穩步上漲，充分發揮長期投資和避險的功能。

面對美國舉債上限、聯準會是否繼續升息和北韓「搗」彈等問題，市場普遍認定9月份是充滿變數的一個月，近期金融市場波動幅度擴大也與此有關。按照過去市場反應，往往積極尋求資金避風港，但美元的傳統避險功能似乎已經被川普給一手毀掉。

因為以過去北韓問題經驗，除了黃金，美元就是投資人最佳的避險工具之一，但其近期竟然在如此「有利條件」下仍創2年半新低！雖然金價出現重大突破，站回1300美元以上，但今年來的走勢卻始終讓人有畏首畏尾之感。儘管日圓在國際政經危機下表現特別強，但這強勢是日本投資人慣常的遇見國際危機就把海外資金匯回國內避險，才成就日圓近期的強勁走勢。

黃金日圓傳統避險法

在前景不明而傳統避險工具又未能充分發揮作用下，加上歐美股市不斷創新高而讓人不敢隨便追高，連股神巴菲特都因為許多股票已漲太高，讓其投資旗艦柏克夏海瑟威持有上千億美元現金而找不到合適的投資標的。

在此情況下，一般投資人似乎更難在傳統的投資工具中找到理想的投資標的。但拜共同基金、指數型基金、指數股票型基金（ETF）等近幾年大行其道之賜，不少基金公司把期指、外匯和其他商品等過去一般投資人很少機會碰觸的另類投資標的，包裝成不同類型的基金商品，讓一般人也能輕鬆買賣。

像是過去通常被專業投資機構和法人用來避險的恐慌指數，即芝加哥期權交易所波幅指數（VIX），它是用來反映標準普爾500指數期貨的波動程度，但在ETF的包裝下，散戶也能隨時買賣而成為不少投資人的最愛。

VIX也有商品能投資

再以虛擬的數位貨幣比特幣（Bitcoin）為例，雖然美國證交所仍未批准任何比特ETF上市交易，但美國場外交易市場其實早已提供比特幣ETF的買賣，不用直接投資比特幣，據說場外比特幣ETF的炒作程度比特幣還誇張！中國已把比特幣列為非法投資工具而讓其價格又暴跌，其前途並非筆者所關心，重點是在於另類資產一旦被包裝成ETF後，大批散戶也能參與在其中之後，其後續的爆發潛力絕不容被低估。

《紐約時報》最近撰文介紹1位名叫高登（Seth M. Golden）的散戶炒家，他把工作辭掉而成為全職投資人，過去5年來專門以放空VIX而狂賺，把50萬美元本金炒到現在變1200萬美元，投資報酬率近24倍！放空VIX的操作即等於看好美股往上漲。美股近年來屢創新高到現在，難怪高登能大賺。

近期新債券天王岡拉克（Jeffrey Gundlach）說自己已買進標普500指數的期證賣權，只要標普500指數下跌3%，VIX就會飆漲1倍，讓其投資報酬率至少4倍，其邏輯就是看空美股在年底前走勢。高登則與之相反，就是對於市場一直唱衰美股大跌危機將至的論調完全不以為然，根本不認為輿論所說的危機是真會出現的危機。未來高登是否維持美股多頭看法或改變操作策略，大家可拭目以待。

有散戶如高登這樣玩法的同時，有錢人也有自己一套另類投資攻略。10年前市場談論紅酒指數讓大家覺得很新鮮，但現在另類投資的玩法已愈來愈多，不再僅限於紅酒或藝術品，近年威士忌的投資已開始成為有錢人的新寵。威士忌交易網站WhiskyInvestDirect執行長派翠克（Rupert Patrick）說，威士忌已成為可比美黃金的長期投資工具。