富蘭克林:股市持續創高 更需風險意識

文╱蔡淑芬

工商時報【文╱蔡淑芬】

歷經景氣衰退擔憂、美中貿易摩擦及聯準會政策轉變,全球市場再次展現驚驚漲的多頭行情,然而當壞消息變成好消息,例如經濟數據不佳,卻推升央行降息救市預期,或「只是沒那麼差」的企業獲利,及美中雙方對貿易協商的樂觀言論,讓投資人振奮,激勵美股持續創下新高,考量股市與基本面背道而馳,加上目前衡量避險情緒的波動率指數VIX(恐慌指數)來到低點,市場風險意識似乎有不足之虞。

富蘭克林證券投顧表示,觀察近期史坦普五百指數創高的六個交易日當中,其中有四天只有不到五成股票上漲,尤其單單蘋果一檔股票的市值就已超越整體能源類股規模,市場結構受到擁擠交易的扭曲之下,投資人更應留意突發事件可能帶來衝擊,根據過去二十年經驗顯示,在股市下跌期間,相較股市平均下跌14.1%,另類投資中的對沖策略平均僅下跌1.5%,若能將對沖策略納入投組配置中,將能有效抵抗波動和降低下檔風險。

富蘭克林坦伯頓多空策略基金經理人布魯克斯.里奇表示,全球央行吹起降息風之下,目前債券的評價面已相對偏貴,同時還需面對利率反彈風險,因此更顯得在投組中配置和股、債相關性皆低的對沖策略的重要性,根據過去十年資料,另類投資中的對沖策略與股、債市的相關性均低於0.4。歷史經驗顯示,過去二十年,相較於將資金平均投入於股票及債券當中的50:50配置,若納入20%對沖策略於投資組合之中,能創造較佳報酬率,同時降投組低波動度。

富蘭克林坦伯頓多空策略基金布局涵蓋四大對沖策略,除具共同基金的透明度,還有雙主動、專業化風險管理,讓投資人放心的布局對沖策略於投組當中。

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