寶佳數百億資金狙擊台股興風作浪?只因這兩人訂下每年10%報酬率

葉佳華
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永大機電大股東之一日商日立最新持股過半,外界預期日立可能明年第一季發動提前改選,讓永大再度變天。(圖片來源/翻攝自永大機電官網)

每年若碰上股東會改選董監事,「寶佳集團」絕對是許多上市公司老闆都不敢大意的對手,因為它靠著雄厚的數百億資金在股票市場上從財務投資到經營權爭奪,遭財信傳媒董事長謝金河封為「禿鷹」。這一回,勞動基金爆出受賄炒股案,寶佳集團旗下的寶佳資產捲入其中,再度讓寶佳這個平時低調的大財團躍上媒體版面。

寶佳集團的建築本業,旗下超過70餘家建設公司,在過去近10年來,推案量幾乎是年年第一名,靠著以短工期、快速完銷、高周轉率的經營模式,以錢滾錢壯大事業版圖,但建案的風評如何,在社群網路上也頗有爭議,就連房市名嘴也屢屢點名購屋族「要小心」。

靠著房地產起家,賺取龐大財富的寶佳集團,也積極布局股市,旗下擁有多家投資管理公司,包括合陽管理顧問、寶佳資產管理等,其資本額動輒200億元上下。一名市場人士粗估,寶佳集團資產上千億元,以避險資金的操作模式來說,若扣掉3~4成現金以及投資債券,投資股市的金額可能仍有4、500億元的規模。

寶佳集團插旗金融業,「金金分離」才擋住氣焰

觀察過去寶佳集團投資上市公司概況,從林陳海開始,就著手投資櫻花建設並且入主經營權,且寶佳集團副董事長林家宏也與友人合作,拿下皇普建設等營建股。但其實,最早林陳海是想幫長子林家宏一圓金融夢,因此積極布局金控股。

過去包括新光金、中信金、台中銀、元大金、中華票券似乎都能看到寶佳投資公司的蹤影,甚至也大舉買進台新金、永豐金及三信商銀,持股占比直逼一成,一度震驚市場。

由於寶佳同時持有多家金融業,踩到金管會的監管紅線,金管會因此祭出「金金分離」,禁止多家金融機構董事席次同時被一人持有,才暫時阻擋了寶佳到處插旗金融機構的氣焰,寶佳也在2018年搶台新金經營權失敗後,逐步獲利了結金融股。

寶佳入主華建、永大、永彰,都是靠著與別人合縱連橫

但寶佳並未就此停下腳步,反而是轉戰監管較不嚴格的傳產股,且多半靠著與別人合縱連橫,才成功拿下經營權。比方說,2019年4月寶佳領軍的市場派與永大中國總經理許作名結盟,發動股東臨時會改選9席董事,市場派拿下3席董事、2席獨董,由寶佳取得經營主導權。

再者,寶佳奪下永大機電後則是瞄準永大的轉投資永彰機電,永彰機電大股東日商MARELLI持有21.84%股權,再加上永大持股永彰20%,寶佳集團在股東會改選穩穩拿下3席董事、1席獨董,並指派源通投資執行長顏明宏以個人名義出任永彰董事長。

同樣是今年,老牌建設公司大華建設大股東萬安生命總裁吳珅篁與和寶佳結盟拿下拿下4席董事,險勝華建創辦人暨大股東林文亮(公司派)的3席席次,而新任的董總經營階層則是由寶佳提名人選進駐,正式接掌大華建設。

唐楚烈操盤風格走「非傳統路線」,遊走在道德邊緣

那麼選擇投資這些上市公司的核心人物是誰?其中林陳海出資200億的寶佳資產管理就是由唐楚烈負責操盤。

據了解,當年董事長林陳海沒有金融操作經驗,而少主林家宏資歷也尚淺,於是透過合庫的人脈牽線,找上前行政院長的陳冲,陳冲則介紹他的愛將唐楚烈來到寶佳,協助林陳海進行龐大的財務投資,現在擔任寶佳資產管理的執行長。而寶佳資產管理的前身,就是鬧得風風雨雨的鑒機資產管理,在2017年3月變更公司登記。

唐楚烈是何許人也?攤開他的資歷,他曾任合庫票券董事長、彰銀總經理,更早則是在外銀擔任外匯交易員,過去媒體曾披露,唐楚烈在擔任外匯交易員期間,經常和央行對做,因此在外匯市場頗負盛名。

一名市場人士分析,林陳海交給唐楚烈管理的資金部位,唐楚烈與林陳海兩人訂出每年投資報酬率達10%的目標,但唐楚烈並非操盤人出身,自然不像一般操盤人著重於基本面研究、自建投資組合的方式;唐楚烈的操盤風格偏向著重籌碼優勢,「因為寶佳資金雄厚,因此有能力在大股東持股少、股價低迷的公司去裡面『興風作浪』,且多半帶著『恐嚇』的性質去投資。」

市場人士則直言,寶佳就類似是外部的禿鷹,比如用10元價錢買下股票後,向公司派宣稱有能力拿到經營權,透過與公司派協商,用更高價買回或是在高價時於公開市場上脫手,目的藉此賺取獲利,但諷刺的是,操盤的唐楚烈就是從銀行界出身,本應該是最謹守道德分際,操盤風格有時卻容易遊走在道德邊緣。

永大機電、東元爭奪後續還有變數

從目前寶佳已拿下經營權的案子來看,這樣的操作策略恐怕不一定能長久奏效。舉例來說,永大機電雖然去年由寶佳取得勝利,但是公司最大單一股東日立日前發動突襲,以每股72元、砸下近30億元以盤後鉅額交易拿下約10%股權,累計可掌握的持股已一舉過半,只要持股3個月後便可發動改選,因此,被市場預期為明年初的大戲。

除此之外,寶佳最新持有超過26%股權的東元電機,日前也大動作攜手電線電纜大廠華新麗華增資換股互組聯盟,等到交易完成後,華新麗華將持有東元約8%股權;東元將持有華新麗華約6%股權。市場解讀,此時換股是東元牽制寶佳市場派的高招。

況且這回寶佳又扯上勞動基金官員涉入弊案,不論公司是否涉案,恐怕都會影響未來外資支持寶佳繼續攻城掠地的重要關鍵。市場人士則質疑,一名寶佳資產管理公司投資主管怎敢如此膽大包天涉嫌行賄官員,是否有更高層級的人士指示,恐怕皆需要檢調進一步調查及釐清。

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