【專攔】貿易戰緩和難掩隱憂：中國大陸經濟結構性挑戰依舊嚴峻
文/蔡鎤銘（淡江大學財務金融學系兼任教授）
引言
近年來，美國與中國大陸的貿易摩擦牽動全球經濟脈動。美國總統川普（Donald Trump）第一屆任期內，高關稅政策將中美關係推至緊張邊緣，貿易戰陰影籠罩國際市場。近期，雙方透過直接協議達成部分關稅撤銷與暫緩共識，顯示緊張局勢有所緩解。然而，中國大陸經濟內部的結構性問題，如：產能過剩、房地產市場低迷及內需疲弱等仍難以根治。供給側雖暫時支撐經濟穩定，但長期挑戰不容忽視。本文將探討中美貿易摩擦緩和的背景、中國大陸經濟現況，以及結構性問題對未來發展的影響。
中美貿易摩擦的緩和契機
美國以縮減貿易赤字為目標，對中國大陸商品課徵高關稅，最高達145%，中國大陸則以125%的報復性關稅回應，雙方陷入激烈貿易戰。2025年5月初，雙方達成協議，美國將對中國大陸關稅降至54%，暫緩24%附加關稅90天；中國大陸對美關稅降至34%，同樣暫緩24%附加關稅，並承諾就貿易障礙展開磋商。這一進展為雙邊貿易提供喘息空間，也緩解全球供應鏈壓力。
為應對美國關稅衝擊，中國大陸政府積極推動內需刺激與出口市場多元化。2025年3月全國人民代表大會設定經濟成長目標約5%，首季實質GDP成長5.4%，顯示政策效果初顯。對非美國市場的出口擴張有效抵銷對美出口下滑，特別是東南亞與歐洲市場表現搶眼。然而，低價產品外流可能引發「通縮輸出」，為全球貿易秩序埋下隱憂，凸顯內外挑戰的複雜性。
供給側主導的經濟表現
2025年4月，中國大陸礦工業生產成長6.1%，雖較前月7.7%放緩，但供給側表現穩健。高科技產業（成長10.0%）、新能源汽車（成長38.9%）、太陽能電池（成長33.4%）及工業機器人（成長51.5%）增長強勁，凸顯綠色科技與智能製造的競爭力。民營企業（成長6.7%）與股份制企業（成長6.6%）成為主要驅動力，國有企業（成長2.9%）相對滯後，反映市場化部門的關鍵角色。
需求側則顯疲弱，暴露經濟結構脆弱性。4月零售銷售額成長5.1%，低於前月5.9%，汽車銷售僅成長0.7%，顯示消費刺激效果減弱。固定資產投資成長4.0%，較前月4.2%略降，民間投資（成長0.2%）遠遜於國企投資（成長6.2%），凸顯政策資源向國企傾斜。消費市場呈兩極化，家電（成長38.8%）與通訊設備（成長19.9%）需求旺盛，但日常消費品增長緩慢，顯示中低收入群體消費力受限，內需不足加深對供給側的依賴。
結構性問題的深層困境
產能過剩是中國大陸經濟的長期頑疾，尤以鋼鐵、太陽能及汽車行業為甚。2025年4月，發電機與太陽能電池出口分別成長124.2%與33.4%，顯示內需不足導致產能外溢。此「通縮輸出」可能引發反傾銷措施，加劇貿易摩擦，特別在新能源領域，歐美國家或強化貿易障礙，複雜化全球貿易環境。
房地產市場低迷進一步拖累中國經濟。
房地產市場低迷進一步拖累經濟。2025年4月，不動産投資年減10.3%，為四個月來最大降幅。70大城市新建住宅價格持平，中古住宅價格續跌，住宅庫存高達去年銷售面積的6倍。中國人民銀行轉向寬鬆貨幣政策，但青年就業復甦緩慢，購房需求難振，房企債務危機加劇市場不確定性。
國企與民企的分化加劇經濟失衡。國企投資成長6.2%，民間投資僅0.2%，顯示民企信心不足。政策資源向國企傾斜，導致民企融資困難，競爭環境惡化。地方政府債務壓力上升，房地產低迷加劇財政困境，限制基建投資空間。這些問題相互交織，凸顯結構性改革的迫切性。
未來發展的機遇與挑戰
中美貿易摩擦緩和為中國大陸經濟提供喘息空間。關稅減讓穩定出口市場，內需刺激政策支撐消費與投資，預計2025年經濟成長率維持5%左右。高科技與新能源產業將領跑供給側，鞏固全球能源轉型中的競爭優勢。耐用消費品補貼與基建投資將短期穩住經濟，為復甦提供支撐。
結構性問題需深層改革。產能過剩與房地產庫存需透過內需提升與資源優化解決，擴大社會保障與收入補貼可提振消費力。出口擴張應避免引發爭端，透過國際合作制定公平貿易規範。房地產市場需結合租賃市場發展與城鎮化政策，逐步消化庫存，同時改善就業以提升購房能力。
民企活力至關重要。減稅、簡化審批與平等融資可激發創新與就業。國企改革需提升效率，避免資源浪費。地方政府債務需財政改革與多元化收入化解，降低系統性風險。中國大陸經濟需轉向內需與創新雙輪驅動，提升應對全球不確定性的韌性。
結語
中美貿易摩擦的緩和為中國大陸經濟帶來曙光，關稅減讓與內需刺激政策為短期穩定注入動力。然而，產能過剩、房地產庫存高企及內需疲弱等結構性問題，猶如經濟航道中的暗礁，隨時可能阻礙前進。供給側的強勁表現雖暫時掩蓋失衡風險，卻無法取代深層改革的必要性。中國大陸需以提振內需、賦能民企與穩定房地產市場為核心，推動資源優化與市場化改革，同時透過國際合作緩解「通縮輸出」引發的貿易緊張。唯有在政策刺激與結構調整間找到平衡，中國大陸才能跨越結構性挑戰，實現可持續成長。全球經濟亦需密切關注其動向，共同應對「通縮輸出」與地緣經濟變局帶來的複雜影響，協力構築更穩定的國際秩序。
