〈專文〉【虛實相生彼此消長】；美國川普退讓了，股市大漲以回報

文/ Liu James 劉助

美國總統喜歡玩弄【虛實】遊戲，把各國政府戲弄得團團轉。這幾天也把股市玩在手掌上，股市變化猶如過山車。大幅度劇烈震盪，投資人心裡七上八下。惶惶不可終日。

凡事有虛有實，虛的效應是暫時的，空的，實的效應是長期的，是真的。川普認慫是消息面是虛的，投資人對消息面的恐慌會引起市場動盪，美國國債危機才是真的是實的，它對市場的影響是真的，是基本面。

若美國對美債違約，那就會引起真實的恐慌。觀察美債約有 6.5 兆美元即將在 6 月份到期，美國是否能夠完全履約，不無疑問。因此，這個才是危機所在。 美國政客忽高忽低的關稅喊話只是玩弄華爾街而已。股市對虛的消息面反應是旋風式的，旋風過後，又必將回到基本面，美國國債危機。因此，股市又要回到面對國債危機上面來。

當地時間4月21日，美國市場再度出現“股債匯三殺”，美元、美股、美債當天同步出現大幅下跌。三大股指均下跌超過 2%；衡量美元兌一籃子主要貨幣表現的ICE美元指数(DXY)一度跌至了97.92的低點，為2022年4月以来最低；而10年期美債收益率上漲了7.74個基点，30年期美債收益率上漲8.6个基点，2年/10年期美債收益率差擴大至約65個基點，為3年多以來最大。綜合近期美債、美股、美元市場的表現來看，充分證明了在美國政府一系列不合理關稅措施下，市場對美元的信心正出現巨大動搖。

美國川普每次認慫都會引發股市反彈，4/2日美國宣布擴大關稅表之後，股市即從42225點連跌5 天，來到 37645點。 4/8日股債匯市同時大跌，10年期債券也大跌，令其殖利率由 3.886 暴漲到 4.201， 讓川普的關稅不到一天就撤了，撤了4/9日股市就大反彈。4/21日又來一次，尤其10年期債券殖利率暴漲到 4.42， 加上零售商向川普直接施壓，4/21 日，川普就認慫了，，髮夾彎直接說明他並無意開除鮑威爾，美聯儲主席，並且說對大陸關稅太重了，4/22 就大反彈。股市猶如洗三溫暖。

目前投資人應該關注的焦點是美債危機。川普如何發言都只是【虛】的，美債危機才是【實】的。【虛】的只是虛驚，而【實】的才會致命。