川普出狠招 中國搶先轉型 台商下一步該怎麼走？

今周刊

文／今周刊編輯團隊

4月19日，傳出官方要求騰訊將《厲害了，我的國！》自所有商業影片網站緊急下架，美國商務部宣布對中興通訊祭出技術禁運制裁。對中國來說，技術升級已經到了刻不容緩的關鍵時刻，但盱衡局勢，中國目前幾乎沒有還手空間，的確只能放低身段冷處理。

中興通訊違反美國對伊朗經濟制裁出口禁令，遭美國下達7年不得向美國廠商採購零組件的「拒絕令」，無疑是中國高科技產業升級的一大挫敗。一方面，這凸顯中國過去的技術升級「缺芯少魂」。另方面，這起事件改變中國對產業升級主導力量的調整，從過去用政府補貼、稅負抵減、退稅等「看得見的手」，逐漸轉變為仰賴資本市場的「看不見的手」。

有形之手 VS. 無形之手 中國產業升級分水嶺

3月22日，中國國務院頒發《關於開展創新事業境內發行股票或存託憑證試點的若干意見》，允許已在境外上市、市值不低於2千億元人民幣的大型中國企業，或尚未上市、最近一年營收不低於30億元人民幣且市場估值不低於2百億元人民幣的創新企業，或營收快速成長、擁有自主研發的國際領先技術、同行競爭處於相對優勢的企業，只要具備上述條件之一，即使處於虧損，也能在中國Ａ股掛牌籌資。

「這標示著，中國為了加速產業升級，研發核心技術，已經進入了借用資本市場力量與更導向市場機制的新階段！」協助許多台商在中國股票上市的富拉凱投資銀行董事長劉芳榮說到。

根據世界證券交易所聯合會統計指出，2017年美國企業總市值以32.1兆美元，全球占比38.9％，獨占鰲頭。但中國股市光滬深兩地，便以8.7兆美元總市值、全球占比10.5％，超越日本成為全球第二大的股票資本市場。

《今周刊》「2018年兩岸三地市值一千大企業調查」（以下簡稱「一千大調查」）的統計排行榜更發現，高科技股、智能製造概念股、物聯網概念股、AI概念股等具未來性與政策性題材的個股，在中國股市享有的超高本益比待遇，完全不輸美國那斯達克市場。

中美貿易大戰稍止 中國必開放國內市場

中國國家主席習近平4月初在博鰲論壇釋出的「四大開放」，被視為是重要風向球。包括：降低包括汽車在內的進口產品關稅，主動擴大進口、放寬外資市場准入限制、加強智慧財產權保護、塑造更佳投資環境。習近平的這番話，意味著中國這塊商機龐大、但未來將抱持對外資更歡迎、更開放的態度。

面對市場開放，產業升級是不可迴避的因應之道，從中國在地企業各領域升級贏家，可一窺台商即將面對的全新戰場是何樣貌。

為此，《今周刊》團隊第一站來到武術名家黃飛鴻的故鄉──廣東省佛山市，看到傳統產業以高端技術力漂亮升級的經典案例。

海天味業 一瓶醬油看出傳產競爭力

佛山市，是中國最大調味品製造商海天味業的總部與主要生產基地。海天員工引導參觀生產線指出：「包裝區域廠區總計有10條流水線，從裝罐、封蓋、貼標、測漏、裝箱、送倉，每小時可裝填5萬6千瓶醬油。」能做到這樣，仰賴的是將各階段製程設備相互連通的互聯網工程。

這家於2017年締造684億元營收、稅後淨利達166億元的調味品巨人，整個集團員工人數僅3千8百多人。相較之下，全球第一大醬油廠日本龜甲萬，2017年財務年度營收計1178億元新台幣，員工人數6千7百人，稅後淨利計65億元新台幣。

今年，海天以高達7796億元市值，居兩岸三地一千大市值排行榜第76名。海天的經營成績和股價表現，凸顯產業升級已是中國傳產業突圍的主旋律。

搭車前往杭州東站，發現乘坐的計程車車內有安裝監視器。司機解釋：「兩年多前吧，車行規定每部車都要裝，車內乘客一舉一動與談話，透過無線傳輸可傳送到控制中心。」

海康威視 監視器大國孕育的安控龍頭

從計程車上的監視器，可窺知中國利用市場規模優勢推進產業升級的戰略。這個監視器大國孕育出深圳A股市值第一大的全球安控龍頭廠──海康威視。

海康威視挾著大量製造的成本優勢，把全球監視器產業變成低毛利的紅海市場。海康威視結盟阿里巴巴、京東等電商業者，結合大數據與人臉辨識等科技，殺入無人商店、智慧物流、智能工廠等領域，企圖從中低階安控監視器產品製造商蛻變為先端科技技術提供者。

今年，海康以1.69兆元新台幣市值，名次從去年的47名躍升至24名；以去年獲利計算，本益比高達38倍。

舜宇光學 破農舍起家 市值暴漲35倍的傳奇

矢志發展成機器人重鎮的浙江餘姚市，同時也是舜宇光學總部所在地。這家生產車用、手機鏡頭的公司，去年獲利136億元新台幣，目前市值5496億元，較去年暴增110％，在本刊一千大調查中，排名從去年的210名一舉躍升到第109名，憑藉的就是技術升級題材熱燒。

一路走來，舜宇從8名高中生，以農舍為起點發跡，2007年自香港掛牌上市以來，迄今市值成長35倍，關鍵之一，在於「能夠拋開短線利益得失，積極與國際大廠展開先進技術合作。」瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文指出。

中國平安保險集團 孵出Fintech四大金雞

中國因為對外資壽險業有相當繁瑣的限制，導致在中國保險市場深耕多年的國泰、新光、台壽保（已被中信金購併）在中國市場停滯不前。中國本土的保險業者則趁著市場起飛、快速成長，其中又以中國平安保險集團最具代表性。

2011年就進入中國市場，目前在中國擁有逾40個據點、多達1萬名以上業務大軍的永達保險經紀人董事長吳文永指出：「中國平安是最早引進台灣保險業人才培訓、保單觀念、激勵制度，甚至早期砸下重金挖角台灣保險業人才的中國保險業者。」

除了比同業引進先進的制度與人才，面對金融科技（Fintech）崛起浪潮，中國平安保險集團董事長馬明哲深諳資本市場的魔力，把許多銀行視為威脅的Fintech，變成一隻隻超級金雞。

仲利國際 抓住中小企業勃發浪潮

中租迪和集團的中國子公司──仲利國際，以1315億元市值，從去年811名跳升至542名。以2017年而言，中國市場獲利成長高達89％，貢獻中租迪和集團高達4成的獲利。

2005年中租正式進入中國市場，如今在中國已有40個據點，迄今已是放款規模居第一的獨立外商租賃業者。仲利國際總經理陳坤明說「機會是中國有5千多萬家的中小企業，而當時大銀行與大集團旗下租賃，做飛機、船舶、工程等超大計畫就忙得不亦樂乎，對中小企業看不上眼，但這塊對仲利簡直像是哥倫布發現新大陸。」「優勢，是進入中國市場之前，中租高層已經與當地大型銀行建立良好關係，讓仲利可以取得便宜的資金來源。」

至於風險，「是對租賃業者的政策與法令仍然混沌不明、對當地中小企業不了解，以及對司法管道的陌生。」

了解本身優劣勢後，如今仲利客戶數超過2萬家企業之多，單家放款金額鮮少超過2百萬元人民幣，服務的陸商遠多於台商。陳坤明說，「我在中國打拼，經常盤點的不是我們台灣比人家還剰多少優勢，而是總在反省要怎麼做、怎麼努力，才不會變落後。」

中國產業升級至此，台商過去刻板印象中的競爭優勢已經逐漸褪色；看未來，在美國進逼、中國被迫讓步之下，更開放的市場，必然催使當地企業加速升級。這是中美貿易戰所引發的中國新秩序，對台商而言，即將迎接的是「不進則退」的新戰局，必須做好準備。

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