川普關稅衝擊大 台經院下修GDP至2.91%：今年「前高後低」
台灣經濟研究院25日公布台灣今年GDP成長率最新預估為2.91%，不僅無法「保3」，也比一月的預測值下修0.51個百分點。台經院示警，美國總統川普整關稅政策導致全球貿易摩擦升溫，同時美國與他國經濟表現差異擴大，恐使主要央行貨幣政策分歧加劇，國際預測機構也大幅下修2025年主要經濟體的表現。
國內方面，由於受惠AI（人工智慧）需求強勁，加上客戶因應美國關稅變數提前拉貨，三月份及第一季的製造業出口、生產與外銷訂單均較上月明顯成長，帶動當月景氣看好的廠商比例上升；但因美國關稅政策反覆，加上各國談判進展不明，增添經濟不確定性，使製造業看壞未來半年景氣的廠商比例顯著上升。
訂單與產出放緩，就業下滑，廠商多以庫存應對需求，致使製成品庫存指數連續第23個月下滑。服務業方面，同樣受川普政策可能衝擊，下游需求轉弱，加上金融市場表現疲軟，令零售與金融相關業者對未來半年景氣轉為保守。
儘管營造業受惠於部份大型公共工程如水利、交通等建設進度如期推進，但受選擇性信用管制、股市表現不佳及新青安貸款效果遞減影響，房市交易量恐將下滑；同時，終端需求可能受到抑制、產業擴廠腳步拖慢，進一步壓抑工業不動產市場需求。
台經院指出，四月製造業、服務業與營建業營業氣候測驗點續呈跌勢，且單月跌幅創下近年新高，顯示廠商對未來景氣多持審慎甚至偏向悲觀。雖民間消費與投資動能仍具支撐，但受地緣政治風險上升與貿易摩依序為 3.18%、3.15%、2.65%及 2.69%。
而在物價方面，台經院估今年消費者物價上漲率（CPI）為1.95%，較前次預測維持不變。原因為先前推升核心通膨的主要項目，如醫療保健、居住等價格，近期並未明顯上升，有助核心通膨維持穩定。加上預期油價將呈現續跌，有助於穩定核心通膨，惟鑒於服務類價格僵固性仍高，漲幅將維持緩降走勢。
需留意若全球企業資本支出趨於保守，台灣高度仰賴的 AI 應用產業，如晶圓代工、先進封裝、記憶體與伺服器代工，恐面臨訂單減緩與產能調整壓力，進一步衝擊供應鏈布局與投資步調。投資放緩也可能影響周邊產業，如半導體設備、材料供應與工業地產，連帶使整體製造業投資動能減弱。
