巴菲特地位動搖? 公司獲利不如早年

台北市 / 綜合報導

說到股神巴菲特,大名真是如雷貫耳。不過巴菲特今年已經90歲了,而他的投資公司,最近的績效也不如早年優異。投資人如果想跟著巴菲特投資,是不是需要重新檢視自己的配置呢?來聽聽財經專家,丁學文的解析。

幫你讀懂全世界,各位觀眾大家好,我是丁學文,我今天想跟大家談的是最近大家都很關注的,5月2號巴菲特擁有的公司,Berkshire Hathaway的股東大會正式舉行,在5月2號的凌晨,美國時間過了之後,其實有很多的新聞曝露出來,我想對於金融市場比較熟悉的,台灣很多投資人來說,一定非常意外,因為過去,巴菲特的股東大會,一向是眾多的散戶,追逐的一個熱點,可是這次股東大會,與以往不同,巴菲特似乎遇到了逆風,首先呢,全世界最大的資產管理公司,BLACKROCK,針對Berkshire Hathaway,在ESG,就是永續企業的揭露上面,提出了抨擊,可是它不是唯一,提出不同看法的機構投資者,我們看到全世界很多的,所謂的PEIONFUND,退休基金,甚至一些大型的金融機構,都對巴菲特過去一年的業績績效,非常不滿,而更重要的是,我們過去可能比較不清楚為什麼巴菲特一年一度的股東會,會吸引那麼多的眼球,是因為,他除了每年這個,3到5個小時的股東大會之外,幾乎沒有任何的揭露,包括他的財務報表,包括他的投資的思維,甚至包括該有的IR的部門,也就是說機構投資者部門,都沒有,當然你業績好的時候,大家會追捧你,可是你業績不好的時候,大家就會覺得,其實你是黑箱操作,事實上在這次股東大會裡面,我們可以看到,巴菲特確實不年輕了90歲,而這次跟他一起出席的,還有另外一個重要的合作夥伴,叫CHARLIE MUNGER 97歲,而事實上,Berkshire Hathaway的14個董事裡面,竟然有5位年齡超過89歲,所以你就知道,其實確實有點垂垂老矣,00:01:57:09首先呢我們要去探討的是,為什麼在現在這個大牛市之中,巴菲特,或者是Berkshire Hathaway,會接受那麼多的挑戰,00:02:07:07首先我們要回到價值投資,事實上在台灣過去20年,有參與金融投資的人,或者有去買過投信的,所謂的共同基金的人,都知道價值投資,是很多台灣的基金經理人,奉為圭臬的一個,最重要的投資哲學,而價值投資哲學的一個教父,叫BENJAMIN GRAHAM,他在世的時候,其實沒有太成功推這個投資哲學,真正發揚光大的就是巴菲特,我們首先要說,兩個老先生在股東大會,能夠3個小時在台上,回答所有的問題,還是令人尊敬的,第二個呢,我們也看到巴菲特在過去,50幾年的投資歷程裡面,他的投資績效,確實是S&P的兩倍,這也是值得令人尊崇的,不過,從去年疫情發生到現在,我們也看到金融市場,有很多的不同變化,如果認真去分析,大家問我,你的看法是什麼,我覺得現在的世界,確實不能用過去,我們認為理所當然的投資哲學,去看未來的金融市場,有幾個關鍵點,第一個,首先大家注意到,所謂的新科技的事情越來越多,所以在股東大會上,巴菲特也提醒大家,你去看所謂的新科技的時候,產業的發展趨勢很重要,當然他說的是電動車,他特別在簡報裡面還舉了一頁,把M字型在過去100年,有發展過汽車的產業列出來,一頁都列不完,可是到現在只剩下不到三家,他是提醒大家,你不能只看這個產業的趨勢發展,你必須選對個股,這是他的第一個重點,不過事實上我們要看到,現在的投資世界跟以前不一樣,新的技術越來越多,過去巴菲特尊崇的是看財務報表,跟你過去留下了什麼樣的現金流,還有你分紅的穩定度,可是未來的技術呢,是技術跟外部因素占的因素更多,所以你如果不能看懂產業的趨勢,跟科技最新的改革跟創新,其實你是沒有辦法,看到投資哲學的,第二個更重要的是,我們大家都知道,巴菲特奉仰的是一個,所謂的雪球理論,就是雪球在一個,很濕很長的滑道上面,越滾會越大,這個也引起了大家的挑戰,因為過去巴菲特信奉的就是,我看好一個公司,我就長期持有它打死不變,可是在這次股東會裡面,他也公開承認,他對於所謂傳統能源股航空股,還有去年番茄醬公司,卡夫亨氏的投資失敗,他必須承擔很大的責任,而更重要的是,過去10年他的績效確實不好,第三個最重要的就是,我們看到今年以來,全世界的金融詭異的奇蹟,從GAMESTOP比特幣,到現在的SPAC,巴菲特不看好SPAC,他覺得是一個賭局,可是SPAC確實讓很多,想要廣儲糧的科技企業,很快地拿到錢,不到六個月,最重要的一點是,他在裡面提醒大家作多美國,而事實上呢,Berkshire Hathaway,對中國的布局不多,所以到底未來金融市場,會怎麼變化,所謂的產業趨勢投資,跟價值投資要怎麼去分辨,我想是所有現在,還在金融市場裡面,不管你是年輕的,還是資深的,你都必須要特別注意這個的變化,會比我們想像來得更大,以上就是我今天要跟大家分享,有關巴菲特的一個議題,希望大家喜歡,我們下次見。

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