市場不確定性未消 專家建議趁評價修正調整資產布局
財經中心／綜合報導
中國信託商業銀行表示，在川普政府宣布暫停90天的互惠關稅後，大多數市場出現反彈，惟須留意股債波動度仍居高位，回顧在2018年至2019年貿易戰期間，有效關稅稅率僅上升了1.5%，即使對等關稅有談判後調降的空間，全面10%的稅率也遠高於過去川普1.0時期，對企業與實體經濟影響不容小覷，料資產價格也將重新定價；即將進入財報密集公布期，企業對於關稅影響的評估以及獲利預期調整將添市場干擾因子，預估短線市場高波動將持續。
中國信託商業銀行指出，儘管美貿易政策仍為市場潛在風險，但東協地區的總體曝險相對可控。多數東協國家對美貿易僅呈現低於4%的順差，甚至處於逆差狀態，顯示全面升級關稅風險仍低。但儘管如此，東協各國央行預計將加速降息步調，以支撐內需與消費。展望後市，除馬來西亞外，東協地區2025年整體成長展望大致穩定。強健基本面與受關稅波及較小，評價若適度修正反創造好的投資機會。
歷史經驗顯示，在過去兩次經濟衰退期間，公用事業的本益比評價表現相對大盤更具防禦性與穩定性。（圖／中國信託商業銀行）
美國製造業回流、AI基礎設施推進將帶動長期電力需求成長，加上政策持續支持傳統發電及受監管公用事業，後者可透過主管機關批准延後回收資本支出，提供獲利能見度。綜合上述，中國信託商業銀行預估，中期公用事業平均年獲利增速可維持在6%至7%區間。歷史經驗顯示，在過去兩次經濟衰退期間，公用事業的本益比評價表現相對大盤更具防禦性與穩定性。當前投資建議以傳統受監管公用事業與輸配電資產營運商為優先配置標的。
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