市場分析師楊應超：宏達電 恐淪為貼牌公司

工商時報【張志榮╱台北報導】

異康FinTech集團及青興資本首席資深顧問楊應超昨（21）日指出，時不我與，宏達電若兩年前聽外資的話、賣掉手機代工業務，價格會是現在賣給Google的兩倍，宏達電並不缺現金，加上過去轉投資績效並不突出，因此，對股東最好做法就是加發特別股利。

宏達電2002年上市時，外資圈第一份研究報告就是由楊應超所撰寫，當時連拉了7根漲停板，後來甚至當上了台股股王，股價更在2011年4月創下1,300元天價，對照昨將手機代工部門賣掉，令人不勝唏噓。以下是專訪紀要：

轉職谷歌員工 是最大贏家

問：你會怎麼看谷歌收購宏達電手機代工部門？

答：最大贏家應該是宏達電那2,000多位員工，如果去問任何科技業的人，選擇去谷歌還是宏達電，答案當然是谷歌，因為谷歌不是那麼容易可以進去。

這對谷歌當然是利多消息，因為買價低，上次賣摩托羅拉手機部門是29億美元，這次則用11億美元把宏達電手機部門買回來，基本上這兩次多是手機研發和IP（智慧財產權），然後谷歌把貴的美國摩托羅拉員工賣掉，換成便宜的台灣員工，差別是宏達電品牌沒賣，但也不會值18億美元（29億-11億）。

谷歌其實是要學蘋果，想擁有內部軟硬件設計的能力，然後到外面找代工，讓Android跟iOS一拚高下，更甚者，也想像微軟一樣，軟硬體都要做。

問：對宏達電的影響？

答：宏達電手機代工業務若早兩年賣，價錢可能是現在的兩倍，谷歌在此交易並沒有買宏達電品牌，相較之下，之前買摩托羅拉是有包括品牌，谷歌以前需要宏達電幫忙開發軟體，以後不用了，因為已買了2,000位研發工程師。

宏達電 應發股東特別股利

目前宏達電已有很多現金，再多對營收也沒太大幫助，應該考慮發放特別股利給股東。宏達電先前並沒有什麼投資案子成功過，所以坐擁這麼多現金也可能沒用，賣ODM（委託設計製造）業務有點像殺雞取卵，對營收有負面影響，因為VR還沒有成熟、且市場沒有手機大，宏達電現在需要營收和獲利成長，而非現金。

我預期，未來宏達電品牌研發能力會越來越弱，幾乎成為貼牌公司，也可能會慢慢退出手機市場，明年手機銷售恐將剩下幾百萬支；3年前VR技術是全球第一，但是VR市場不像智慧型手機那麼大，因此宏達電需要更大轉型，而非只是賣資產。

問：這樁收購案對台灣科技業的意義為何？

答：台灣品牌在世界市場已越來越小，加上大部份廠商太保守，喪失了很多併購整合機會，又沒有留住人才，然後被錯誤策略影響，除了像台積電與大立光等少數公司知外，靠低價代工的台廠已經很難競爭。大陸代工廠不但代工成本更低，高端科技公司更用4∼5倍高薪挖台灣科技人員，只要去華為研發部繞一圈，可以看到很多前宏達電工程師。

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