市場預期印度央行將降息1碼!但仍無法提振經濟

鉅亨網編譯張詩苡

印度於日前公佈的第三季 GDP 成長率僅達 4.5%,創 2013 年以來最差的成長幅度,因此,為了振興印度萎靡不振的經濟,市場預期印度央行將於週四 (5 日),進一步調降利率 1 碼。

印度 GDP 成長率 (圖:CNBC)
印度 GDP 成長率 (圖:CNBC)

為了刺激經濟,印度央行自今年 1 月以來,已連續調降利率 135 個基點,為世界各國央行中,最積極採取貨幣寬鬆政策的央行之一,目前印度的基準利率已降至 5.15%。

由於連續的降息,使得銀行的放款利率亦下降,根據花旗分析師 Samiran Chakraborty 及 Baqar M Zaidi 表示,對於銀行新放款戶的貸款利率,平均已減少了 60 個基點,而既有放款戶的利率,則是調降了更多。

但是,銀行為了風險考量,卻不願意以較低的利率進行放款,導致市場認為,印度央行所採取的一連串降息政策,對於刺激經濟的成效相當有限。

另外,觀看印度第三季的 GDP 成長結構,可發現政府的公共支出占了很大的比重。但是,法國興業銀行的印度經濟學家 Kunal Kundu 卻表示,印度政府已經沒有足夠的財政餘裕,可以持續利用增加支出來刺激經濟。

印度政府的財政赤字目標為 GDP 的 3.3%,而由於財政赤字持續的擴大,近期信用評級機構穆迪 (Moody's) 已調降對印度的展望,由「穩定」下調至「負面」。

由於印度政府已經沒有實施財政寬鬆工具的空間,因此,即使就目前看來,貨幣寬鬆政策的效用相當有限,但市場仍預估,在本財政年度中,印度央行還會再進一步調降利率 2 碼。

而伴隨著一連串降息政策的,是印度攀高的通膨率,印度央行至 2021 年的中期通膨目標設定為 4%,並且給予 2% 至 6% 的彈性空間,但是,根據數據顯示,由於食物價格的攀高,印度 10 月份的通膨率已上升至 4.5%。

持續不振的經濟、以及居高不下的通膨率,對印度央行造成很大的壓力。另外,調降利息亦會衝擊印度盧比匯價的穩定性、以及整體經濟的安定性。

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