從容投資1／股市高檔+貿易戰再起 實測這樣配置有效抗震

全球市場充滿高度不確定性，受關稅法案、通膨、經濟數據飄忽不定等事件干擾，尤其聯準會主席鮑威爾在近期談話中，點出當前股市估值已高，市場步入高檔震盪，加上美中貿易戰全面升溫，使得投資操作難度大增。專家認為，川普百變，投資策略也要跟著變化，建議打造多重資產基金配置，如此在亂流來臨時能抱著抗震，且保有穩健收益。

「如果不熟悉股債平衡配置，可用最懶人也最適合小資族的投資術，就是選擇多重資產基金來做平衡，以我為例，我也會把股票停利部位，轉進平衡型基金或多重資產基金，當做金雞母。」財經主持人、基金小姐姐詹璇依教戰，多重資產基金相當於平衡型2.0版，操作策略更靈活，目前股市漲多部位可轉進多重資產基金。

根據統計，全球不確定性指數（WUI，World Uncertainty Index）至今年8/25達105,558.3，創下歷史新高（2008/01至2025/08），同時，MSCI世界指數未來12個月本益比已達20.3倍，接近3年來高點20.4倍，且2026年預估股利率只有1.78％，遠低於無風險利率美國10年期公債殖利率4％左右水準。

「市場常演出快漲快回、破底反彈走勢，如果投資人在高點重押股票，容易在暴跌時受重傷。」中國信託策略優利多重資產基金經理人羅世明建議，全球股市估值已走到相對高點，此時投資人應開始思考，將部分投資由積極調整為相對穩健的收益組合，在兼顧資本利得、收益分配目標下，降低受市場波動影響的風險。

而「多重資產基金」（Multi-Asset Fund）因為能跨資產類別：股票、債券、高收益債、甚至選擇權策略等配置，內部結構分散特性，能降低整體波動性，成為投資人在震盪市場中的穩健選擇。

市面上的多重資產基金種類繁多，老字號的基金如：安聯收益成長多重資產基金，是鎖定成長股、非投資等級債券與轉換公司債的三大資產組合，強調長期抗跌效果，凱基收益成長多重基金同樣是納入成長股、非投資等級債券，以及投資等級債券，並加入掩護性買權策略，追求長期穩定之目標。

另外，值得留意的是將在10月27發行的中國信託策略優利多重資產基金，跳脫傳統資產，採用新型433的收益資產投資方式，納入目前業界最高的40％被動式掩護性買權ETF（Covered-call ETF），30％債券及30％高息股。

進一步回測433配置效果，在2022年因市場暴力升息導致全球股市跌幅25％，但433配置僅下跌18％；2020年疫情使全球股市跌幅34％，433配置下跌23％，另外，2008年金融危機及2015年中國股災，433配置同樣抗跌，足見其下檔風險控制能力。

整體來說，在全球不確定性攀高及股市相對高點之際，藉由多重資產基金配置，能有效防禦亂流，對資產起到相對保護作用。

全球不確定性指數攀至歷史新高

433配置相對能控制下檔風險

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