微軟687億美元收購暴雪,騰訊有了新對手?

“上帝關上了暴雪的door,就會給他開好多扇Windows。”有人這麼形容微軟動視暴雪的收購。

1月18日,微軟宣佈,將斥資687億美元收購游戲巨頭動視暴雪。這是迄今為止,微軟在游戲業務上砸得最狠的一筆錢,較2020年微軟收購ZeniMax Media的75億美元翻了9倍。收購完成之後,微軟將成為全球第三大游戲公司,排在騰訊和索尼之後。

在走下坡路的動視暴雪有什麼魔力?為什麼微軟願意大手筆買入?

(圖源:網絡)

微軟“鈔能力”澆築游戲野心

從1999年開始做游戲,微軟已經在這個領域蹉跎了23年。

為什麼說蹉跎呢?微軟的游戲史,是一部實打實的“氪金”玩家攻略手冊。目前微軟的游戲版圖,絕大多數是收購而來的。

最開始,微軟與當時四大家用游戲機製造商之一的世嘉公司合作,將Windows CE授權其開發Dreamcast,但是Dreamcast很快在競爭中折戟。

1999年,微軟自行立項,開始研發游戲主機Xbox。微軟先是挖了世嘉團隊,又用3000萬美元收購了《光環》的製作商Bungie Studios,佈局游戲內容。

當時,微軟還曾動過收購任天堂的念頭,但因雙方對游戲行業的理解不同,談判沒有成功。

Xbox一代推出時,微軟為了搶佔市場份額,不惜以每台299美元的價格虧本出售。一年後,為了打入日本市場,Xbox再次降價到199美元。最終,這一代產品耗費微軟50億美金,卻打不贏索尼更早發布的PS1。

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微軟的“鈔能力”在此後數年裡持續發動。它一邊給Xbox更新迭代,一邊不斷買入游戲公司,充實自研力量。

微軟先是吸取教訓,比索尼的PS3、任天堂的Wii早一年推出Xbox 360,本是佔盡先機,卻在三年後爆發了趕工造成的“三紅”問題,致使68%的Xbox 360成品故障。微軟只能花費11億美元用於維修、退換機,直至推出改進版。

時間來到2013年,第三代產品Xbox one發布,但因為不支持向下兼容、強制聯網、限制二手游戲片等規則,銷量慘淡。

在這段時間裡,它陸陸續續收購了任天堂的第二方合作夥伴RARE工作室、《我的世界》的開發商Mojang、《木偶快槍手》的開發商Twisted Pixel等游戲公司。

一直到現在,微軟依然沒有停下“氪金”之路。2020年,它用75億美元收購Bethesda的母公司ZeniMax Media。今年它又把動視暴雪納入麾下。

花了這麼多錢,微軟買到的當然不全是血淚教訓,它還是有一些戰果的,比如主機研發能力不斷增強、游戲陣容日漸豐富。它2017年上線的游戲訂閱服務Xbox Game Pass(XGP),已經擁有2500萬用戶,今年有望為微軟創收近40億美元。

微軟2020年發布的Xbox series X|S也終於打破了銷量怪圈,據主力游戲業的Niko Partners分析師Daniel Ahmad估算,這兩款主機上市一年整體出貨量已經超過1200萬部,遠遠超過索尼的PS5。

在一切向好的勢頭下,微軟為什麼還要繼續燒錢買入動視暴雪呢?僅僅是為了豐富XGP的游戲生態嗎?

微軟首席執行官薩蒂亞·納德拉在電話會議上表示,這次並購意在從利潤豐厚的手游業務中佔據一席之地,微軟看中了動視暴雪旗下的工作室集團King。

King是移動游戲行業最大的開發商之一,最著名的作品是《糖果繽紛樂》。收購之後,它將被並入Xbox Game Studios。

如此一來,微軟的“消費者元宇宙”策略,就有了強力IP的支持。

動視暴雪,活得無力

動視暴雪實際上是由動視出版、暴雪娛樂和King組成的。在很多中國玩家心目中,最熟知的還是暴雪,以及它推出的《魔獸爭霸》《爐石傳說》等精品游戲。

在它比較風光的時候,九城靠著《魔獸世界》的中國代理權成功在納斯達克上市,且股價一路飆升。

游戲圈的人可能還有印象,2009年網易與九城爭奪《魔獸世界》代理權,九城敗北,之後其股價一路狂跌。反之,網易的股價則不斷上揚。不難看出,當時的暴雪在游戲行業影響力十足。

不過,在2016年推出《守望先鋒》之後,動視暴雪已經很久沒出新IP了,只能靠著“吃老本”活著。去年11月,動視暴雪還推遲了《守望先鋒2》《暗黑破壞神4》兩款游戲的上線時間。

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昔日傳奇,終將隕落。導致這種結果的,一方面是它無法快速適應移動互聯網的浪潮,另一方面,則是動視暴雪本身在組織管理上的問題。

進入移動互聯網時代,動視暴雪的優勢依然聚焦在PC端,在手游上探索的速度過於緩慢,出品質量也無法達到玩家的期待。《暗黑破壞神:不朽》,從2018年開始宣傳,直到2021年11月才開啟內測。

收購King後,這種局面有了改善,其在2021年三季度為動視暴雪帶來6.52億美元的淨營收。不過,動視暴雪整體實力與其巔峰時期依然無法匹敵。

去年,動視暴雪還曾因性別歧視、同工不同酬、性騷擾等問題被美國加州公平就業及住房部(DFEH)起訴。

為此,動視暴雪解僱了37名涉及性騷擾或者其它不當行為的員工,另外還有44人面臨其它形式的紀律處分。

此外,僅2021年下半年,動視暴雪就發生了兩次大規模罷工事件,涉及人數多達2000人,原因分別與不公平的薪資待遇和暴雪對《使命召喚:戰區》工作室 Raven Software的突然裁員有關,這導致動視暴雪旗下多款游戲發生了計劃外的停更。

當一家公司裹挾在紛亂的企業文化裡,人們怎麼相信它還有上升空間?對很多玩家而言,他們已經習慣動視暴雪變成一個行將就木的老人。

在這種時候,微軟的收購對動視暴雪來說,很可能就此將它從泥潭拉出來。

首先,微軟足夠財大氣粗。687億美元雖是它經歷的最大一筆收購案,但從測算來看,僅是微軟14個月的利潤,並且這筆收購採用的是全現金交易方式。

其次,動視暴雪依然能保留原有團隊,且能借助微軟強大的底層技術架構,這對它以後的運營也是有助益的。

難怪暴雪CEO科蒂克向員工發信息時會說“這筆交易將為我們帶來無限可能”。

687億美元,值嗎?

資本對這起收購案的態度是矛盾的,收購信息發布後,動視暴雪股價漲幅高達30%,但是微軟的股價卻有所跌落。他們似乎相信微軟能帶動視暴雪起飛,卻不看好後者帶來的回報。

那麼,從微軟的角度考慮,這筆錢花得值當嗎?

先說有利的幾點,這筆收購完成後,從營收規模來看,微軟就穩坐全球第三大游戲公司的席位了,未來超越索尼也是指日可待。對微軟來說,這二十多年的氪金之路算是有盼頭了。

並且,動視暴雪旗下的游戲將加入微軟的XGP,使命召喚、魔獸爭霸、暗黑破壞神、守望先鋒等幾款游戲的創作者也會加入Xbox團隊。這將大大豐富XGP的游戲內容,微軟也會有更多和任天堂、索尼在游戲主機方面競爭的資本。

雖然動視暴雪基本盤有點崩,但每款游戲還有幾千萬的活躍用戶,其在全球依然擁有近4億的月活規模。

另外一點,可能就如微軟董事長兼首席執行官薩蒂亞·納德拉所說,“游戲是當今所有平台上最具活力和最令人興奮的娛樂方式,並將在元宇宙平台的發展中發揮關鍵作用”,收購動視暴雪,或許是微軟為進軍元宇宙下的一步先手棋。

綜合下來,動視暴雪對微軟搭建游戲版圖的價值毋庸置疑。

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值得注意的是,這687億美金,看似僅是微軟一年多的收入,實際上動用了它53%的賬面資金,且較動視暴雪之前的股價溢價了45.3%。微軟對這筆交易的重視不難看出。

而動視暴雪在2020年歸母淨利潤為21.97億美元,以這個數據計算,687億美元相當於它31年的利潤。如果後期經營無法改善,微軟這筆資金回收週期的漫長無法想像。

加上動視暴雪很多主流游戲的主創人員已經出走,包括《爐石傳說》首席平衡師Puffin、《魔獸世界》的首席任務設計師Johnny Cash等,團隊留存下來的實力能否在微軟接手後發揮正向作用很難把握。

此外,動視暴雪至今身陷企業文化風波裡,有部分微軟員工甚至擔心動視暴雪的“可怕文化”在微軟內部滋生傳播。

不過,這筆交易之於微軟,或許只是成功則錦上添花,失敗也不過是用一年利潤賭上一場的存在。

而對於動視暴雪來說,不論微軟收購後能不能重現“暴雪出品,必屬精品”的榮光,但它至少可以多過幾年好日子了。

最後,說點有意思的事情。2019年,曾在微軟工作了22年的Mike Ybarra跳槽到暴雪娛樂部門做CEO,現在他將隨團隊回歸微軟,以至外界認為他是微軟派到暴雪的“臥底”。

此前,微軟高管Stephen Elop跳槽到諾基亞,也是在諾基亞被微軟收購後回歸。

聯想到2020年1月,前微軟銷售執行官Veronica Rogers加入索尼Play Station管理層。大膽推測,下一個該擔心的,可能是索尼了?

參考來源:

1、互聯網怪盜團:我認為微軟能夠經營好動視暴雪

2、雷科技:豪擲700億美元,微軟只買到了0.5個未來

3、網易科技:微軟員工:擔心動視暴雪丑聞會腐蝕自家企業文化

4、3DMGAME:微軟CEO強調手游是動視收購的最關鍵要素之一

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