恆大絕非雷曼？美專家：搞懂「三點」避免投資踩雷！

中國恆大破產危機，引全球投資人驚慌，本週一（20日），美國道瓊一度大跌近千點，港股、日股也大幅下滑。難道，全球金融海嘯又要來？近期諸多財經專家都說「安啦！」強調恆大事件絕非雷曼翻版，最多讓中國內傷。真的是這樣嗎？

中秋節過後，恆大事件持續引發全球股市重挫，台股在秋節過後的第一個開盤日也慘兮兮，究竟恆大會不會是下一個雷曼？投資人先別慌，《遠見》以下三點解析，幫助你一文搞懂避災要點。

一、美國金融業多無緣參與中國房市，受傷有限

首先，美《CNBC》知名財經主播吉姆．克萊默（Jim Cramer）週一分析道瓊跌勢，笑稱高盛、大摩等金融股是「跌心酸」。

原來，就他私下了解，當年華爾街金融業者，看著中國經濟大好，曾想方設法切入恆大等房產投資，卻因當地對國外業者限制重重無緣參與，而倖免於難。這和當年雷曼兄弟破產，在美國金融界引起的骨牌效應完全不同。他預料此事件對全球股市的衝擊只是短期效應。

美國信評機構惠譽（Fitch）香港與上海分析團隊，也在9月14日出具報告認為，恆大地產雖然是中國前三大地產商，由於當地房產市場非常分散，在2020年恆大僅有4%市占。該集團負債高達3000億美元，雖會對當地房產業帶來衝擊，不至於讓中國金融業全垮，更遑論全球。同時當地政府應會極力避免這類慘劇發生。

花旗集團分析師茱蒂．張（Judy Zhang）則分析恆大曝險部位指出，這次事件只會讓中國少部分本土銀行受災，衝擊有限。目前信貸風險最高的有中國民生銀行、平安銀行與中國光大銀行等三間機構。

而根據國內金管會日前統計，目前台灣僅有兩家銀行對恆大有曝險，整體金額為5億元，若加計境內外基金持有恆大部位，台灣金融業總計曝險部位約22億元台幣，都在可控範圍內。

二、打房玩真的，將讓中國今年GDP成長剩6.9%

不過，包括惠譽信評（Fitch）等諸多美國財經專家均認為，這次恆大事件，考驗的是中國政府長期打房決心。

目前看來，當地政府可能會適度保護在恆大買房民眾損失，長期壓制房市思維則不變。而以房地產業約占當地GDP 14%比重來看，想要讓中國經濟走出新局，肯定要花不少時間，在中國已是全球重要經濟體下，多少會讓疫下復甦受影響。

上海財經大學高等研究院7月最新報告也指出，中國政府早在2020年下半年就推出一系列房市控管新政策，其中包括了監管房地產商負債比例的「3條紅線」政策；以及在溫州等城市試行限制房價上限等，至今打擊炒房決心未減。

中國前15大房地產企業負債情況。取自謝金河臉書

背後苦心，除了讓中國一般家庭債務有超過75%來自房貸，遠超美國的驚人比例稍減外，也希望引導當地產業朝人工智慧、大數據與5G等領域發展，成為真正的科技領先國。

只是倘若房地產景氣大幅降溫，轉型策略沒那麼快見效下，該院預估今年中國GDP成長可能無法「保8」，最悲觀預測為6.9%。如此看來，一般民眾消費也勢必被迫「由奢入儉」。

恆大財務事件將成「雷曼翻版」？達志影像

三、中國內需度小月，「奢侈品」類股out

當中國民眾不再能靠炒房致富，內需經濟度小月，會影響到全球哪些企業？

《CNBC》主播克萊默認為，首先和蓋房相關的金屬原物料、基礎建設企業走跌難免，其次當地人偏愛的奢侈品，短期銷量將受限。例如在中國市場受到寵愛的電動車特斯拉、被許多人預購一空的蘋果iPhone、在當地展店連連，被中國上班族視為精品咖啡的星巴克、或美妝時尚產品等都是。

至於遲遲打不進當地市場，和中國「零連結」的企業，他認為，若這陣子股價意外下滑太多，反而創造了不錯的進場機會。

當然，近期全球股市已近高檔，多數財經專家持續呼籲投資人居高思危，但真正會造成股災的，仍是全球疫情發展、通膨、以及美國聯準會縮債規模等和歐美經濟體更有關的問題。散戶現階段進場投資要審慎，但不必在驚慌下錯殺股票。

本文轉載自遠見雜誌