成也外資敗也外資 大立光險失5000元、鴻海撤守100元大關

撰文＝呂俊儀 （圖片來源／信傳媒資料庫）

好不容易台積電股價出現止穩，大立光、鴻海卻接連跌破整數關卡，連帶影響台股指數盤監格局，過去一週，有兩個交易日大跌逾百點，週五盤中還一度急殺，指數高低點相差近150點。

台股波動轉趨劇烈，過往引領台股站穩萬點的三大支柱到底怎麼了？

從台積電被外資開第一槍調降投資評等開始，短短4個交易日市值蒸發4667億元，跌破6兆元，12月的第1個交易日，大立光盤中摔破5000元，算一算11月以來跌了將近1000元，鴻海也百元不保，說穿了，「成也外資，敗也外資。」

外資調節科技股，台積電、三星都遭殃

美國感恩節以來，向來是外資交投偏淡的季節，不過近來全球科技股股災蔓延，除了這個因素，美國稅改算是火上加油。根據外電報導，美國總統川普力推的稅改方案，看似是減稅，計畫把企業稅下降至 20%，但科技公司繳納企業稅率平均落在18.5%，川普稅等於變相給科技公司「增稅」，這樣預期心理，讓全球投資市場資金，湧向能在稅改政策獲得好處的金融、通信、工業等。

近一週，台積電5個交易日，前4個交易日都下跌，事實上，開第一槍調降投資評等的外資大摩，在報告中保守看的不僅有台積電，而是亞洲區域市場，也因此如三星因為記憶體市況出現雜音，同樣被降評，27日股價重挫5%，30日台積電跌了3.6%，三星也不好過，跟跌3.4%，當然韓股也連帶重感冒，跌幅與台股相近。

外資這波看好的半導體股包括輝達、台積電、三星股價都重挫，其他被看好的科技股也難倖免，如蘋果、亞馬遜、谷歌也有3到4個交易日不等的短線修正。然而，這些公司或產業最近的基本面有大翻轉嗎？答案當然是沒有。

不是理由的理由讓大立光差點摔破5000元

以大立光1日盤中股價一度急殺7%，失守5000元整數關卡，讓市場驚覺多頭派對可能快要結束？11月外資賣超大立光527張，投信也調節208張，其中外資持股比率到11月30日止降到52.52%，是相對低檔，三大法人持股比率56.54%，更是今年新低。1日外資再賣167張，也讓外資持股、三大法人持股續降。

然而來自本土法人出具研究報告，將大立光評等降至持有，主要理由在預期蘋果iPhone X組裝量及毛利預估值將下滑，加上明年包含蘋果新手機在內的高階手機鏡頭規格可能與今年相當，在產品平均售價可能低於預期下，大立光成長動能堪慮。

而外資對於大立光偏空的看法，則是憂心新廠產線轉換不順，與中國手機客戶良率改善狀況不如預期。不過，根據大立光向媒體澄清的說法，新廠產能進度都依原進度，即將公布的11月營收表現大致也與10月相當，沒有太大波動。

至於後進的競爭者壓力部分，如夏普持股超過4成的康達智（Kantatsu），近年屢屢被市場提出可能威脅大立光，甚至今年大動作在中國擴廠也曾再度引發疑慮，但其實論產能、技術良率，外資認為，都難撼動大立光在高階鏡頭的地位。

市場追捧「新」蘋概股，調節「舊」蘋概股

另一個新消息，則是鴻海轉投資的中揚光電11月30日登錄興櫃，股價翻倍大漲，成為鴻海集團子公司中第二高價的小金雞。外界聯想，鴻海積極跨入光學鏡頭領域，從早期併購普立爾，加碼投資康達智，到現在中揚光，為的都是補足大客戶蘋果鏡頭缺口，但事實上，成效並不明顯，更何況中揚光雖有精密光學設計能力，但多數產品為光學模具，未來能夠挑戰大立光的能耐有待觀察，更何況以大立光的技術、工藝含量，現階段仍還是「只有大立光能夠超越大立光」。

中揚光上興櫃股價大漲，但鴻海股價卻沒有因此「母以子貴」，鴻海1日股價失守百元價位，以99.1元做收，不但郭董希望的200元依舊遙遙無期，科技股股災，鴻海也成為外資調節標的，11月最後一個交易日，外資大賣2.7萬張，合計11月外資賣超達27萬張，12月1日再賣2.8萬多張，是今年第3大單日賣超量。

台股科技權值股失寵，資金擁抱金融及中小型題材股，分析師王兆立認為，大立光、鴻海、台積電等先前外資看好，持股部位也高，但盤面上市場資金追捧「新蘋概股」，如3D感測等等，因而「舊蘋概股」難免遭到調節。

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