投資人不只看EPS還看ESG 用永續發展為投資加值

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全球疫情動盪不穩定,ESG躍升成為投資市場的顯學。根據美國權威評級機構晨星公司(Morningstar)的統計,過去一年,ESG領域投資總規模成長了50%;基金研究機構EPFR Global的數據也顯示,ESG相關股票基金的投資資金從2019年的600多億美元增長到2020年的1687億美元,創下歷年新高。

ESG不只全球關注,在台灣也是如此。以ESG永續投資在總資產的占比來說,台灣於2017年開始發行永續主題基金,不過三、四年時問,目前投資占比已高達2%,排名亞洲第一,更是排名第二(日本)的兩倍,成長速度十分驚人。

然而,ESG投資是什麼?何以會受到全球投資人的青睞?

消費意識及產業政策 帶動ESG投資浪潮

ESG投資的概念可追溯到1960年代,當時一些投資人因宗教或政經因素,主動將酒精、煙草、賭博、軍火等相關的企業排除在投資範圍以外;發展到後來,關注面向更加多元:80年代國際社會杯葛南非種族隔離政策,將南非相關的公司排除在投資組合之外;90年代飽受爭議的全球最大轉基因作物公司孟山都,也被全球資金所排斥;2000年後,隨著消費意識的覺醒,民眾願意支付更高的價格採購環保產品,從而影響廠商行為,推動ESG相關措施。

另一股驅動ESG投資的力量,則是各國的產業政策。以扮演全球經濟火車頭的美國而言,拜登(Joe Biden)當選美國總統後開始推行「拜登經濟學」,預計將於4年內投入兩兆美元在永續經濟相關的產業上,透過研發清潔能源、電池技術及安裝充電樁,在2025年達到「淨零排放」綠色經濟的目標。「拜登的經濟發展方向牽動全球供應鏈的變化,甚至投資趨勢。」富邦投信資深協理呂其倫指出,在拜登經濟學的推波助瀾下,風電、太陽能、電動車等綠能產業將有更好的發展,吸引大量資金流入,而相關股票價值可望獲得成長。

績效穩健且相對抗跌 更有利於投資收益

除了未來的成長性,在過去ESG投資的表現又是如何?以MSCI世界指數來說,在過去5年,ESG領導指數的投資績效均優於一般指數,尤其當市場有大幅波動時,即使是疫情期間,下跌幅度也比一般指數來得小。

2021富邦公司治理ETF得獎紀錄。(資料來源:富邦投信/製表:風傳媒)
2021富邦公司治理ETF得獎紀錄。(資料來源:富邦投信/製表:風傳媒)

2021富邦公司治理ETF得獎紀錄。(資料來源:富邦投信/製表:風傳媒)

呂其倫指出,其實這非常容易理解,因為投資就是將本求利,追求更好的績效,而ESG代表的是環境(Environmental)、社會(Social)和公司治理(Governance),這三項指標不僅有助於公司的永續發展,且越來越多實證研究顯示,納入ESG因子的投資,績效表現相對穩健,更有利於投資人的收益。在ESG的三項指標中,公司治理強調企業營運效率、經營團隊及資訊透明度,因此與財務指標以及企業的獲利表現有高度連結,換句話說,重視公司治理的公司,績效表現通常都比一般公司要好。

為鼓勵企業重視公司治理,台灣證交所於2015年發布「臺灣公司治理100指數」,以最近一年公司治理評鑑結果前20%的公司作為成分股主要篩選條件,自發布以來,累計報酬率表現優於臺灣加權指數;富邦投信率先於2017年5月發行「富邦臺灣公司治理100基金」,追蹤「臺灣公司治理100指數」,是國內第一檔以公司治理概念為投資主題的ETF。

「公司治理絕對不是只做門面,確實可以選出更好的股票,透過指數化、產品化,讓更多資金投到公司治理好的企業,更重要的是,投資人也在過程中獲得更好的報酬,形成良性循環,促進台灣公司治理的發展。」呂其倫強調。

大型成長股仍為主流 長期布局中型股

富邦投信投資策略師徐翊達指出,目前能全面施行ESG政策的多是一些大型或超大型企業,所以成分股名單基本上都以大型股為主,但接下來因國際大廠對綠色供應鏈的要求,將帶動越來越多中型股加入,值得投資人持續觀察並落實到選股策略上頭。例如富邦投信於2020年發行「富邦台灣永續發展高股息基金」,以公司治理評鑑前50%企業及永續發展相關評鑑中進行選股,投資標的涵蓋大、中、小型股,有別於市場上其他高股息基金。

「ESG更適合做長期投資,而不是短期套利,因短期可能隨著行情或某些特定議題而波動,有些周期性股票可能會表現的更好。」徐翊達強調,富邦持續尋找各項ESG主題性相關產業加以投資,在選擇標的時,更看重風險項,也就是公司是否正確認知到所有風險並管理風險,同時藉由更多ESG評分機制的量化數據來進行投資決策,推出更加具有長期成長及投資潛力的金融商品,達到永續發展與投資加值的雙贏。

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