投資人像在吸毒 將對獲利失望

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經濟研究機構TS Lombard指出,在完全了解新冠病毒大流行造成的經濟損失前,投資人應繼續看空美股,並同時警告投資人可能高估了美國企業獲利的快速復甦。

該機構首席經濟學者杜馬斯(Charles Dumas)表示,「市場基本上在妄想2021年不可能出現的觀點。」「投資人一般認為,2021年史坦普獲利估計不僅會較2019年有所增加,而且會重回長期成長趨勢上,但這是極不可能的。因為我們預測,2021年的獲利數字可能比2019年水平下降約20%。」

他說,「基本上,我們的看法是,股市對獲利的一窩蜂就像在吸毒一樣。退一萬步來說,即使以最樂觀的獲利多頭看法,它的本益比也已接近1999-2000年的科技泡沫高峰。」

本益比廣受投資人密切關注,是指股票的當前股價除以每股獲利。

杜馬斯的看法較6月中旬發布的TS Lombard報告更為深入,當時他在報告中警告,投資人將對明年獲利反彈「大失所望」,「這是從可怕的第1季至第2季的衰退中逐步復甦的直接結果,這個觀點已被包括聯準會(Fed)在內的經濟預測機構廣泛認同,但投資人都忽略了。」

在整個疫情大流行期間,美股表現似乎與經濟脫節,人們希望可以向經濟體注入新的資金,就像英國政府30日的宣布一樣,似乎提振了市場人氣。自3月23日觸及今年低點以來,史指已上漲近32%。

曾宣稱預見2008-2009年金融危機的杜馬斯表示,說當前的股票估值水平並未因實際情況而趨合理。根據約翰霍普金斯大學彙整的數據,全球疫情已導致超過1030萬人感染,超過50.5萬人死亡。

他說:「要使目前的股價水平合理,就疫情的醫學面而言,必須要有一個極端的利多因素,」就像今年可能會出現的疫苗一樣,「我們只是根本對它不抱任何期望。」

杜馬斯說,「從本質上講,市場正按照這些思路推銷利多。沒有這些,獲利將令人失望,股市將被打回原形。」

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