投資級企業債 資金青睞

工商時報【陳欣文╱台北報導】 無懼美國聯準會再升息，投資級企業債和新興債吸金動能維持穩定；投資級企業債上周淨流入33億美元，連續吸金周數推進至第26周；反觀新興債吸金動能逆勢轉強，上周吸金擴大至19億美元，並連續21周獲得國際資金青睞，高收益債則轉失血11億美元。 摩根投信副總林雅慧表示，升息往往意味景氣回暖，雖對提供固定收益債市前景較為不利，不過，保險業者、退休基金及其他固定收益投資人對固定收益商品需求仍高，使得債市買氣持續高漲。 目前美國市場殖利率的吸引力遠勝其他評等相近的債券，也為債券價格形成一定的支撐，但伴隨美國利率持續正常化，搭配Fed年底有望啟動縮表，預期年底前美國十年期公債殖利率彈升機會大，預料存續期間長、利率敏感度高的公債相對承壓。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，高收益債近期資金動能受到油價下探至波段新低而轉疲弱，眼見目前油價仍位於歷史相對低檔水準，能源企業尚難以大幅獲利，預料後續能源公司仍會有違約事件發生，故仍審慎看待能源高收益債前景，建議投資人採減碼操作。 安聯目標收益基金經理人陳彥良表示，OPEC成員國利比亞增加產量達到4年高點，造成油價步入空頭市場，拖累能源相關標的表現，也使高收益債表現受壓。展望後市，他認為，儘管近期油價走弱，但美國企業的基本面仍持續改善，特別是債務比重持續回落，資產回報率也觸底反彈，帶動企業獲利穩定增溫。 其中新興高收債在日前修正後投資價值浮現；歐高收違約率低於其他區域，具避險收益優勢，可留意其中投資價值，不必過度擔憂近期原油走勢對高收益債的影響。 至於新興市場債，陳彥良表示，全球通膨漸緩，各國央行料將持續採溫和的貨幣正常化步調，加上市場波動仍低，資金持續回流新興市場債。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博表示，新興國家當地債市兼具基本面改善、高債息機會、匯兌評價便宜等優勢，尤其相較美歐等成熟國家已開始面臨通膨上揚壓力、央行貨幣政策也有轉向緊縮趨勢，新興國家特別是拉丁美洲通膨壓力反在減輕，因此反而仍有進一步降息空間，拉丁美洲國家政治及經濟結構改革題材則更值得期待。