摩根投信：新興當地貨幣債後市可期

工商時報【蔡淑芬】 國際央行年會上周正式登場，導致觀望資金連5周湧入貨幣市場基金，累積淨流入逾1,378億美元；而金融市場利空頻傳，引領美國10年期公債殖利率一舉回落至2.17％，投資級企業債買氣更連旺34周，上周再吸金50億美元；新興債基金也在公債利率續貶支撐下轉吸金19億美元；僅高收益債券基金再流出22億美元。 摩根投信副總經理林雅慧指出，國際央行年會上周於美國傑克森霍爾（Jackson Hole）召開，觀望資金靜待各國行長為利率指引方向，先行轉進貨幣型基金停泊，導致美國貨幣市場基金湧入373.67億美元，近5周累計吸金高達1,378億美元。 林雅慧表示，近期美國總統川普頻頻就舉債上限，公開槓上自家共和黨議員，市場高度憂心美國行政部門恐因債限問題而爆發關門危機。在市場缺乏正面消息下，美國10年期公債殖利率八月以來跌幅近5.6％，上周更一舉摜破260日移動均線水準，回落至2.17％，因此，即便上周債券基金資金動能分歧，近一周新興債和高收益債券相關指數在利率回落下反而全面收紅。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶指出，美國公債殖利率的動向，始終是新興市場債券投資人關注的焦點，除政治面消息外，美歐央行行長在傑克森霍爾會議期間談話更是牽動投資人情緒；儘管如此，貨幣政策方向在事前溝通下，市場多已消化；根據近四次的經驗，新興市場債券表現在聯準會升息過後仍持續走揚，顯示新興市場好轉的經濟狀況，以及較寬裕的貨幣政策空間，才是其表現的主要依歸。 皮耶分析，儘管已開發國家貨幣政策終將轉趨收緊，通膨仍未達標下，預料其利率水準不易大幅攀升；近期受到資金追捧的新興市場貨幣債券，與已開發國家間的殖利率差仍高於長期均值，且華府政治面紛亂拖累美元表現，增添新興市場貨幣上檔空間，新興市場當地貨幣債券總報酬表現後市可期。