操盤心法-國際政治、季報干擾 季線下提供低接機會

兆豐國際投顧協理王顗鈞
中時電子報

工商時報【兆豐國際投顧協理王顗鈞】

國際金融情勢及台股展望:

近期國際股市漲多震盪拉回,市場解讀二大憂慮是Q1財報陸續公佈;以及政治議題干擾,包括北韓試射飛彈、美軍空襲敘利亞、4月底法國大選、英國提早改選,甚至稍早川普總統健保法案在國會觸礁等。

道瓊、法、德股市曾回檔3∼4%,韓股跌3%,台股也由最高9,976跌破季線至9,600附近、跌幅3.4%,這相較去年11月美總統選後以來漲幅多逾1成,修正幅度多不到1/3,強勢整理;僅日股跌7%較深。

這些政治議題,法國周六首輪投票、25日北韓建軍節,月底前可望漸趨緩和;從去年英國脫歐公投、去年底美國大選至年初荷蘭大選,顯示政治議題對金融市場影響短暫,甚至跌破市場眼鏡、直接利空出盡。5月7日法國大選第2輪投票後,距6月8日英國大選還1個月,暫無政治議題干擾,企業財報與法說陸續公布,市場消化第1季淡季、下半年展望後,可望回歸基本面議題。

全球基本面表現穩健,美經濟數據略弱、月底將公佈第1季經濟成長率(GDP),可能因上一季基期高而下滑,但消費信心仍強,下半年經濟將再彈升。中國大陸第1季經濟成長6.9%、略優於預期之6.8%;歐洲第1季成長率預期亦上修至1.7%。台灣第1季進出口成長1∼2成,雖台幣升值將造成影響,但預估成長率仍在2.5%上下。

至於全球貨幣政策短期亦屬平穩;稍早FOMC會議紀錄雖釋出年底前可能縮減資產負債表,但預期5月2日FOMC會後不會有動作,屆時再觀察會後聲明,目前市場對今年升息預期降至2次;ECB則重申年底前購債計畫不變。

美國S&P 500企業80餘家公佈第1季季報,7成以上優於預期,且年增近15%,表現良好。台灣第1季季報5月中前公佈,指標台積電、大立光稍早公佈,第1季匯損比預期大,台積電第2季景氣展望謹慎、但下半年成長加速,大立光第2季起逐月往上、下半年更樂觀。台股近期回檔,其實主要是在反映季報的匯損疑慮,第1季季報公佈完畢後,應以利空出盡的正面心態,積極尋找下一波的潛力股。

技術籌碼面及操作策略:

外資4月19日出現單日逾百億元賣超,大盤摜破季線;所幸隔日賣壓縮小到5億元,可先視為當日台指期結算之短期因素。累計從3月中FOMC會議以來,外資仍買超台股866億元,今年來買超1,616億元,較去年第1季買超1,550億元,現貨買超仍屬積極;近期英鎊因提前大選而反彈、美元指數回軟,台幣仍維持強勢,台股資金行情方向不變。

技術面近期回檔失守月、季線,週、月線KD高檔負交,大盤進入漲多整理,修正過熱乖離,但仍守住去年底來低連低上升趨勢;且9,500頸線在春節紅盤後大漲突破,只要壓回不破,4、5月震盪整理後,第2季末再突破創高挑戰萬點機會仍大。

近期大盤回檔,電子指數強勢守季線、主流地位不變,金融一路走跌曾破半年線、最弱,傳產因鐵礦砂、油價下跌,回探半年線亦偏弱。電子權值股台積電季線附近震盪、中期盤堅趨勢尚未破壞,大立光盤堅創新高,鴻海月線之上高姿態整理、中長期補漲創去年來新高趨勢不變,逢回仍買進作短中期操作。

今年來漲幅大的中小型電子,被動元件姿態最高,矽晶圓、銅箔基板、3D感測概念股、被動元件、觸控面板開始激烈震盪,須觀察季報、漲價利多之影響,僅宜短打。軟板、PCB等蘋概股,今年來漲幅溫和,可留意季報利空出盡之低接買點。

傳產部份內需股、殖利率題材股穩步盤堅,部份已回檔之塑化大型股,亦慢慢進入配息投資價值,亦可反市場操作、開始買進。金融股因基本面無利多,盤整須延長,期待報酬有限。

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