操盤心法-守季線9千8強勢整理 Q2末再挑戰新高

兆豐國際投顧協理王顗鈞
中時電子報

工商時報【兆豐國際投顧協理王顗鈞】

國際金融情勢及台股展望:

全球股市大漲後,本週因川普恐因干預司法疑雲遭彈劾,漲多後拉回整理;台股受到影響未站穩萬點,繼續震盪。此非基本面因素引發股市漲多整理,不會妨礙波段趨勢,且影響短暫;行情主軸還是回到基本面,經濟表現、企業獲利、股價高低。

全球經濟基本面仍有利股市多頭,美經濟數據雖震盪,第1季成長率回落至0.7%、第2季估大幅揚升逾3%,且信心指數依然強勁;歐洲第1季成長1.7%,估第2季穩步上升,法國大選落幕,德國最大邦選舉、梅克爾陣營勝選,英國6月8日提前大選影響應不大;大陸第1季成長6.9%略優於預期、預估第2季略回軟,近期金融監理趨嚴引發金融市場動盪,但一帶一路將帶來成長契機。台灣經濟亦平穩往上,台幣升值對外銷產業的影響將隨著升值幅度縮小而漸趨緩和,下半年新iPhone擴大旺季效應仍可期。

企業獲利成長同樣偏利多,美國S&P 500企業第1季獲利年增近15%、優於稍早預估之10%;台灣雖因台幣升值6%,第1季匯損達517億元,年增近1倍,但上市櫃公司第1季總獲利近4千億元(不含金控)、年增仍達8%。

但今年來全球股市大漲,股價評價拉高,拉回整理多頭會走得更穩。美第1季企業獲利亮麗,今年預估陸續上修,目前S&P 500成份股平均本益比21倍,仍遠高於過去3年17∼19倍區間。台股本益比較低,萬點附近平均本益比略超過16倍,仍處過去3年14∼18倍區間中緣位置,並不算高。

美股財測、台股法說都透露第2季還有淡季,台灣上市櫃公司4月營收月減,且預估5月仍僅小幅增減、尚未脫離淡季。尤其6月14日FOMC會議,市場高度預期美將再升息,且年底前可能會採取縮減資產負債表的緊縮動作。6月上旬前,資金將暫時觀望,全球股市因此漲多整理,下半月觀察FOMC會後是否一如預期、利空出盡,資金重回投資市場;台股亦配合密集股東會宣佈利多而再次突破、挑戰新高。

技術籌碼面及操作策略:

外資今年來大買台股,累計至5月18日止買超2,410億元,較去年上半年、全年買超1,751億元、3,227億元更大;若下半年仍偏買超,今年買超將是歷年第三大(前二大是2009年4,800億元、2014年3,547億元)。但市場高度預期6月14日FOMC會議後將再升息,並且年底前可能縮減資產負債表,另外ECB的購債行動也預計年底結束,國際寬鬆政策已漸進入高檔轉折階段,即使短期資金動能還在、不致馬上逆轉,但長期成長動能趨緩,外資再大幅買超並推升台股的機會恐怕會降低,這也代表萬點以上台股上檔空間將受限,並且操作難度亦升高。

技術面均線多頭排列,月線技術指標高檔鈍化,多頭震盪盤堅趨勢不變,下檔月季線墊高支撐到9,850∼9,900,短中期趨勢線壓力10,200、10,500。

本波行情先因蘋果股價創新高帶動鴻海、台積電,電子先創新高帶動大盤上萬點,接著金融由較不受匯損影響之銀行股領軍挑戰前高,最落後的傳產股則由電動車概念股創新高、汽車零組合和生技等跌深股反彈,指數曾續創10,058新高。但電子指數創新高逢420測幅壓力、金融指數接近前高1,132、未含金電未站穩季線,再壓回繼續震盪整理。

新iPhone效應仍是下半年重頭戲,電子主流地位不變,蘋概股年初來大漲,短期可能因未脫淡季、4月營收下滑、i8 OLED版可能延後發表等雜音,漲多整理,逢回擇優買進策略不變;TFT、記憶體族群股價盤整已久,可低接,靜待下半年旺季行情。

機器人概念股近期獨強,但漲幅已大,長線效益待觀察,僅能低進高出、短線操作。傳產原物料股因油價弱勢、中國調控,仍持續盤整,食品飲料、包材、汽車零組件等第2季或第3季進入旺季個股較看好,高殖利率股亦屬穩健。金融股仍持續盤整,第4季較有補漲機會。

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