操盤心法-短線偏樂觀,驚驚漲、挑個股

國票投顧總經理王博文

工商時報【國票投顧總經理王博文】

國際經濟情勢:

近日受到市場對美中達成貿易協議趨於樂觀,加上美國企業財報表現穩健、歐盟同意英國延後脫歐及本月聯準會(Fed)有望再度降息的預期升高下,國際股市普遍走揚。但美中貿易偶有雜音,傳美中雙方恐將無法在下個月的智利APEC峰會期間簽署貿易協議,現階段協議內容與簽署時程仍存變數,另英國無協議脫歐風險雖降低,提前舉行大選的機會反而升高,同時此次FOMC會議即便再降息,市場卻也擔心後續政策並不清晰,上述因素預料將干擾近期盤勢的走向。

美國方面,在原持中性立場的Fed副主席Clarida表示不排斥「連三次降息」後,FOMC票委即進入緘默期,市場挾著此前公布偏空的9月份數據,連同最近出爐的耐久財訂單、商業設備訂單等表現欠佳,預期本月底FOMC會議將有再降息機會。不過,觀察近日Fed加大隔夜和定期回購協議操作規模悉數獲得市場認購,透露美元仍存在流動性的風險,且倘若本月FOMC會後如市場預期地將聯邦資金利率(FFR)下調一碼,代表未來回購利率可能超出FFR目標區間,亦即Fed得面臨政策利率與市場利率脫鉤的問題,市場可能解讀此將掣肘Fed後市的降息空間。

歐洲部份,歐元區10月綜合PMI初值小幅回升至50.2,惟分項中製造業PMI、服務業PMI數據皆略低於市場預期,且持續處於近6年來低水準,推論此乃英國脫歐、貿易摩擦及一些國家財政的結構性因素綜合影響使然。歐洲央行(ECB)在上周會議後重申政策利率不變及11月1日啟動QE,以保持良好的流動性與充足的貨幣寬鬆程度,推測11月1日上任的新任行長拉加德仍將延續德拉吉的寬鬆基調。另一方面,歐盟同意英國延後脫歐日期至2020年1月31日後,首相Johnson也從原先無論如何都將於10月31日脫歐的態度,轉為傾向提前舉行大選,使無協議脫歐的風險降低,後續事件焦點恐暫移往提前大選與否的攻防。

投資策略:

整體而言,美中貿易談判及英國脫歐進展正面,有助改善市場風險偏好,而繼ECB後,本周FED和日本央行的利率政策決定,將左右資金流向,台股受惠此前多國陸續加入降息行列,資金行情支撐近期金融市場表現,儘管近來幾大國際央行會議續拋寬鬆傾向,內涵雖無新意,但支持資金預期。考量短期資金行情仍可延續,台股在多頭架構、台幣升值態勢與外資買盤等趨向未遭扭轉前,仍可期待短多表現,惟消息面仍是盤面重要干擾因素,仍應提防突發性的利空影響。

推薦股方面,有鑑於大盤在驚驚漲格局下,個股操作將是主軸,因此以第四季營收有機會持續成長、新產品推出,帶動營運向上或2020年展望佳的個股,為投資操作重點,推薦蘋概/華為/三星相關半導體材料、散熱模組、鍵盤、連接器、TWS、IC設計、CCL、聲學、光學鏡頭、三五族、AMD概念、網通、去美化IP與低基期iPhone族群。在傳產配置上,建議以第四季至明年營收動能有向上空間、獲利具轉機性,以及可望受惠財報效應的個股,包括東奧出貨、消費旺季等相關題材的運動用品及汽車零組件族群等。

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