操盤心法-蘋果新品效應,Q1可望淡季不淡

瀚亞投信投資長劉興唐

工商時報【瀚亞投信投資長劉興唐】

市場觀察: 美國聯準會上周公布褐皮書報告中指出,美國10月到11月經濟溫和擴張,且勞動力市場需求緊俏,薪資及物價緩步成長。今年來聯準會已將降息3次以預防經濟衰退,預計除非未來經濟前景大幅下滑,否則利率將維持目前水準。整體而言,聯準會對美國經濟前景看法樂觀,並預期當前成長速度可望持續至2020年。

美國也上修第三季GDP成長率,由原先的1.9%升至2.1%,略高於第二季的2%,主要來自強勁的國內消費支出成長,還有企業增加的庫存低於預期。美國其他經濟數據亦表現優良,前一周美國連續申請失業金人數降至164萬人,創1973年新低,顯示美國就業市場需求強勁。整體美國景氣溫和成長,短期內市場對全球經濟衰退疑慮逐漸和緩,激勵全球各大指數走高,上個月包括S&P500指數、那斯達克指數,以及道瓊指數等皆創歷史新高紀錄,反應市場看好2020年經濟成長與企業獲利表現。而在股市創新高後,只要經濟及基本面沒有太大的變化,高檔拉回整理為正常現象。

盤勢分析:

加權指數上周挑戰前高11,668點未果,近日大盤高檔拉回至月線下整理,觀察到成交量並沒有因為指數走弱跟著放大,整體台股仍處於趨勢向上的偏多格局。若接下來中美貿易戰談判沒有惡化,美股多頭走勢不變,則在看好2020年電子族群營收、獲利成長的情況下,加權指數還有機會再挑戰前波高點。

在看好族群部分,這波台股漲勢亮眼、電子產業輪動明顯,其中以5G供應鏈、半導體最為強勢,在相關題材一線公司股價表現優異下,帶動二、三線企業股價水漲船高,族群擴散效果佳;同時市場預期蘋果明年上半年有機會推出低價款新iPhone,搭配AirPods及Mac的改版,再加上5G供應鏈效應持續發酵,看好2020年電子股淡季不淡。

操作建議:

今年5G供應鏈族群為台股最大焦點,而2020年為5G手機元年,需求及成長性皆備受市場矚目,話題有機會延續。此外,明年台股還有蘋果供應鏈的題材可期,包括上半年低價版新iPhone的推出、Mac規格改版、AirPods Pro訂單吃緊,以及下半年蘋果第一台5G手機問市等,替2020年上半年增添話題性,電子族群有機會出現淡季不淡效應。

目前市場上最大的變數依然是中美貿易戰談判結果,尤其美國在通過香港人權法案後,中國要求須先消除目前關稅,應密切觀察貿易協議是否能在年底前順利簽署,以及後續發展。中期可持續鎖定晶圓代工、半導體關鍵材料設備、半導體IP、5G晶片、高階測試板、高階鏡頭、Mini LED供應鏈、Wifi 6供應鏈以及Apple 5G手機供應鏈等。

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