操盤心法-貿易戰影響持股信心 建議聚焦具競爭力個股

群益證券研究部副總裁曾炎裕
中時電子報

工商時報【群益證券研究部副總裁曾炎裕】

盤勢分析:

8月美國ISM製造業指數61.3創近14年來新高,遠超市場預期的57.7,ISM五大分項相較7月皆上揚,其中新訂單分項65.1上升最多,主因是美國零售銷售表現熱絡,終端消費力道強勁帶動訂單成長。

8月初公布7月美國製造業ISM 58.1低於6月時,許多分析認為受中美貿易戰衝擊,但8月ISM大漲顯示美國製造業反是主要受惠對象,未來川普進行貿易戰動作將更肆無忌憚。然美國又公布7月中美貿易逆差達368億美元創單月新高,中美貿易戰戰況不僅未見轉圜還越演越烈,許多人期盼11月期中選舉是轉折點,但從商人角度看:美國打壓中國的外交策略在川普任內不會改變。

相較之下,9/12新款iPhone發表題材威力有限:由於新機大部分規格與前代相同,所以今年市場對供應鏈的期望明顯降低,大立光8月營收55.07億元創今年新高但昨日股價重挫,大立光經營層也表示9月營收預估與8月差不多,美系外資券商預估營收不如預期強勁的原因包括蘋果成本控制壓低大立光後鏡頭出貨價格,以及蘋果新機OLED與LCD版本分2階段上市衝擊供應鏈出貨量。

9月25日至26日聯準會宣布升息機率約100%,所以市場反應在開會前:升息預期使美元止跌上漲、助長新興市場資金外流;以及貿易戰氣氛推升美元,9月15日是雷曼兄弟破產引發金融海嘯10周年,今年也是亞洲金融風暴高峰20周年,過去數度力挽狂瀾的中國,目前正面臨貿易戰與經濟成長趨緩的雙重衝擊自身難保。

投資思維上必須體認到:川普是美國的總統,並不是全球的領袖;鮑爾是美國聯準會主席而不是全球央行總裁,從歷史角度看,2018年可能是美國再度偉大的關鍵一年,也是新興市場集體沉淪的一年。

投資策略:

短線上指數維持高檔主因是旺季的8月營收題材,以及部分熱錢或避險性資金流入台股,但近日亞股全面重挫,新興市場貨幣貶值國際資金流動,以及半導體第3季旺季不旺與長線中國市場變數,未來台股呈現震盪整理下探機率大,而政策面持續偏多護盤若隱若現,外資持續加碼台積電與量縮環境造成潛在賣壓未完全反應。

個股才是現階段焦點:貿易戰消息被簡化成台股短線漲跌原因,但真正變數是台股與美股都位居高檔,易受消息面影響,部分外資藉調降指標股引發個股賣壓,例如美系外資喊多穩懋(3105)、調節儒鴻(1476),其題材真實性見仁見智,外資主要目的是刺激其客戶進行布局或減碼,對位處高檔的台股會引發籌碼鬆動壓力。

短線操作建議以量能較大個股為主要進出標的,累計小勝持盈保泰;波段布局上應該聚焦在個別公司競爭力:例如台積電、IC設計、台塑集團、原物料與大型壽險股。

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