操盤心法－資金＋景氣帶動年底反攻 聚焦成長與轉機股

工商時報【群益投顧副總裁曾炎裕】 盤勢分析： 美國聯準會（Fed）將聯邦基金利率上調至1.25∼1.5％，符合市場預期，本次會議僅芝加哥聯儲主席Evans和明尼亞波利斯聯儲主席Kashkari認為應維持利率不變而投下反對票外，其餘成員均投贊成票支持升息1碼。 葉倫在記者會提到失業率偏低但通膨未大幅上揚，代表就業市場並未過熱，她仍維持先前看法不變：預計未來2年通膨穩定在2％，並看好未來美國經濟前景。 Fed官員表示「明年不可能較今年更積極升息，至少目前看是如此。」Fed暗示明年將與今年一樣升息3碼，此舉消弭了近期美國各項經濟數據優於預期，部分華爾街投銀預測明年必須上調利率至少1％幅度的意見。 台股指數挑戰10,600點頸線，成敗關鍵在外資是否回補台股，主要指標是全球半導體景氣興衰，本波費城半導體指數回檔修正幅度大於7∼8月，指標股輝達（nVidia）和美光分別代表未來高成長應用AI（人工智慧）及半導體特有的景氣循環漲價題材，11月起股價大幅回檔，台積電股價仍在季線之下整理。 另一多空指標是大立光：大立光股價從11月初的5,995元跌至4,225元，跌幅達30％；同期大陸舜宇光學股價跌幅26％，蘋果供應鏈與車用光學鏡頭股股價均大幅拉回，外資賣超大立光時，高價特性也沒有本土法人願意進場摸底，大多數本土投資人不操作大立光，但要注意其股價籌碼面、產業變化與對市場的影響。 市場對股王跌破年線似乎無動於衷，2015∼2016年大立光股價跌破年線後一度腰斬，同期台股約從1萬點跌至7,200點；此外，若明年營運展望不變，大立光每股稅後盈餘（EPS）預估為290元，目前本益比僅15倍，考驗外資回補意願。 投資策略： 短期指數破底風險下降，激勵個股作帳行情，作帳行情3大關鍵：公司利多、本土法人認同以及技術面多頭，財報空窗期公司提出2018年成長的動力來源（題材）而且分段揭露，自然激勵股價波段上漲。 範例一：外電媒體報導特斯拉（Tesla）數百台平價電動車Model 3上周末出現在美國加州交付中心，被解讀為生產瓶頸已解除，近2天特斯拉股價大漲逾10％，進而帶動台灣車電相關個股。 範例二：蘋果在龍潭廠啟動秘密研發計畫，找台灣廠商加入有機發光二極體（OLED）關鍵材料，雖然2018年三星佔OLED供貨8成以上，LGD有機會上看兩成，日本JDI或夏普在2019年或許有機會切入，但台股具備相關題材者股價大漲。 範例三：上個月任天堂Nintendo Switch遊戲機，日本銷售量372,619台，連續第9個月稱霸日本遊戲機市場。今年迄今SONY的PS4銷量突破7千萬部，PS4遊戲銷量4.88億個；PS VR售出200萬套，PS VR遊戲售出1,220萬支。微軟遊戲機Xbox One X英美地區銷售市場反應熱絡，台廠相關IC供應鏈與組裝廠第4季業績樂觀。