操盤心法－逢回買中小型成長股 下半年攻萬點

工商時報【兆豐國際投顧協理王顗鈞】 國際金融情勢分析： 因美國聯準會下週FOMC會後升息機率大幅拉升至9成以上，頻創新高的國際股市最近拉回整理。美歐股市姿態最高，維持月線之上高檔整理；新興市場稍弱，僅印度股市維持高檔，韓股破月線再反彈，台股、泰股弱勢破月線、季線。 目前回檔先以多頭格局中的漲多整理視之，反轉大跌的風險不高。1994年、1997年、2004年三次升息經驗，道瓊指數在升息後2年內，有2次分別大漲3、4成，僅2004年上漲一成後再拉回繼續盤整。 這一次從2015年底升息以來，道瓊上漲18％；以市場預期今年美國企業獲利可望大幅拉升至二位數成長（還不包括未來可能有川普減稅利多），對照歷史經驗，美股年底前仍有新高可期。 下週FOMC會後若如預期升息，並且維持溫和調整的步調，讓市場預期今年升息次數最多還是3次，對國際股市、甚至新興股市，不排除有利空出盡的機會；除非升息、且會後聲明措詞強硬，市場對今年升息次數預期拉高至4次（6、9、12月都會再升息），才會繼續壓抑股市。 至於英國即將啟動脫歐程序、荷蘭大選，對國際股市影響有限，4月23日法國第一輪總統大選投票才會影響較大，主要是因為適逢美國、台灣開始陸續公佈第1季財報，較容易引發股市震盪。但只要基本面數據繼續往上，市場信心強，3、4月份的震盪整理，都應積極認為是多頭行情中途休息站，是為了挑戰下一處更高、更遠的目標作準備。 技術籌碼面及操作策略： 外資今年來累計買超台股約800億元，且2月2日開紅盤迄3月9日止、累計買超低於春節前，9日曾大賣百億、台指期淨多單大幅下降至5萬口以下，外資買賣占大盤比重也由去年下半年平均29％降至26％，短期買盤降溫；但全年景氣、企業獲利持續成長，中長期應仍看多台股。 代表本金資金的融資餘額持續上升，較過去二年外資一路買超、但融資餘額幾乎原地踏步的情況大不相同，顯示本土資金入市意願提高，亦有助於推升今年台股更上層樓，特別是本土資金青睞的中小型股、表現可望優於大型股。 技術面前波高點9,869，因逢2007年10月美國次貸、2015年5月份萬點高峰，逢壓拉回破月線，須整理。但季線、半年線持續上揚至9,500、9,350；預估大盤漲多整理到4月底，9,500突破後回測不破，多頭續攻萬點（2015年5月高點10,014）至10,400（2000年初高點10,393）目標不變。 大盤近期拉回破月線，但去年獲利佳、高配息、今年成長力道強的中小型股，股價都守支撐之上強勢整理、甚至還在逆勢創高，散見在新iPhone新規格受惠股、銅箔基板、記憶體模組、食品、機器人、生技等各產業，電子、傳產都有，這些主流股逢大盤下跌、股價拉回不破支撐仍應擇優買進。原物料股、尤其大型塑化股因春節旺季已過、油價跌破50美元，不乏跌破月、季線、須進行整理，待5月中旬公佈季報利多之前短打操作。