文曄股權大戰 精采可期

廖育偲╱新聞分析

工商時報【廖育偲╱新聞分析】

IC通路龍頭大聯大宣布將斥資81億元買進全球第四大的文曄三成股權,震撼同業。IC通路業者表示,文曄大股東持股低於二成,且加上多名董事質設,未來毒藥丸、白衣騎士、黃金降落傘等策略應對策略將陸續出籠,「大文配」較勁的首部曲將登場。

值得注意的是,大聯大所開出收購的股價,距離文曄12日股價尚有溢價空間,初估會有漲兩根漲停板的空間,約43∼44元左右,不過屆時文曄是否出招,抑或法規方面不允許,皆為文曄股價增添變數。

根據統計,全球半導體的市場(含直銷Direct Sales及代理銷售)高達4,000多億美元,2017∼2018年全球IC通路前25強業者中,合計銷售金額逾900∼1,000億美元。大聯大及文曄的代理銷售合計銷售額約300億美元,雖然全球市占率不到10%,但在亞洲開始出現「喊水會結凍」的影響力,大聯大整合台灣IC半導體通路,有利未來發展。

反觀文曄今年來命運卻十分坎坷,上半年現金部位高達50億元,流動比率達125.51%,但在德州儀器宣布將於2020年底結束與文曄代理業務,2020年恐減少600億元營收下,造成股價走跌,12日市值僅新台幣213億元,遠低於全球第二大及第三大Arrow及Avnet市值66.17億及41.8億美元。

大聯大計劃花81億元取得文曄最大股東,願意砸大筆資金收購,不太可能只是單純財務性投資,且先前日月光與矽品一案,已有先例可循。2015年日矽配事件出現後,矽品董事長林文伯立刻引進鴻海集團當外援,而文曄12日發生股權被收購一事,董事長鄭文宗正於國外公出,預料也將引外援助陣。除董監事所持有的股權,員工持有等檯面下的股權亦是守護文曄的一股隱藏力量,2020年的對戰精采可期。

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