新台幣貶到何時?元大寶華:不至失控、明年回升

美元再飆新高,新台幣兌美元匯率逼近31.5元關卡!關於國內匯市,元大寶華綜合經濟研究院董事長葉銀華今(21)日表示,新台幣匯率應還是會走貶,但不至於失控,明年第1季後新台幣就可望回升。

葉銀華指出,美國聯準會(Fed)鷹派升息,全年累計升息幅度料將達16碼,美國十年期公債殖利率也一度攀至3.5%之上,「資金到美國去是必然現象」。葉銀華預估,新台幣持續走貶,亞幣也大多呈現貶勢,不過從另個角度思考,新台幣貶值也有利於支撐出口表現。

元大寶華綜合經濟研究院今舉行經濟預測記者會,在美元兌新台幣匯率方面,元大寶華預測2022年美元兌新台幣匯率均價為29.81,第3、4季匯率分別為30.35、31.40。預測2023年美元兌新台幣匯率均價為31.22,各季匯率分別為 31.59、31.39、31.04、30.84。

元大寶華指出,2022年以來,美元匯率較主要國家貨幣匯率維持強勢。今年至7月初新台幣對美元匯率走勢與美元指數高度相關,而於7月7日至9月迄今則轉為與人民幣等亞幣高度相關。

葉銀華分析,就國際美元而言,因美國經濟比起其他G7國家有較大的正向產出缺口,且有失業率低的情況,致使聯準會有能力採取更加緊縮的貨幣政策,相較歐洲與日本等央行政策可維持較高的利差。假若聯準會快速升息,造成全球經濟硬著陸,而作為主要避險貨幣角色的美元仍有走強的機會。再者,今年以來人民幣雖明顯走弱,但目前其有效匯率指數仍遠高於2018~2020年經濟下行時水準,人民幣對美元仍有貶值的空間。在前述現象齊聚下,新台幣匯率難免受累,而國際美元升勢不歇,外資持續外流轉投美元懷抱,也使短期內新台幣匯率走貶。

葉銀華表示,由於當前新台幣名目有效匯率指數續處36個月移動平均線之上,暗示新台幣匯率仍強於主要貿易對手國貨幣,使短期內新台幣匯率雖見趨貶,之後則有望回升。另,考量到台灣保險業資金的國外投資占比已觸頂,海外投資再增有限、台灣經濟有望在明年第2季後回揚,均將支撐新台幣對美元匯率。

葉銀華並預估,聯準會在今年數度加碼升息後,明年上半年應會放緩腳步,以便觀察其緊縮政策是否已成功抑制通膨趨勢,使利差因素不再促貶新台幣。因此,綜合考量新台幣對美元2022年下半年走勢依然偏弱,2023年則朝上半年美元偏強、下半年美元強度減弱的方向發展下。

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