新興企業債 將展吸金大法

陳欣文╱台北報導

工商時報【陳欣文╱台北報導】

展望2020年美國聯準會政策態度中性偏鴿,短期內降息機率不高、市場避險需求下降,美國公債存在修正空間。投信法人表示,全球景氣復甦在即,新興國家可望受惠於外部需求轉強,經濟增長速度相對亮眼,明年新興市場企業獲利增速預期可達雙位數,預期充沛資金、經濟情勢好轉,新興企業債券有望持續吸金。

保德信新興市場企業債券基金經理人張世民表示,自中美貿易戰以來拖累全球經濟表現,新興國家出口動能減弱,因此在財政刺激方面相對積極,印度、俄羅斯、巴西等金磚國家明年增長可望加速,僅管大陸成長速度可能放緩,但成長預估仍接近官方目標6%水準;此外,明年大陸兩會在即,將會有更多刺激財政刺激推出,大陸經濟將穩定向上。

市場目前最看好明年印度經濟表現,明年經濟增長有望加速至7.1%,今年以來印度政府諸多財政效果逐漸顯現,明年印度景氣可望大幅回暖。

張世民指出,先前印度短暫性通膨問題將回穩,印度央行仍有降息貨幣寬鬆空間,加上銀行注入資金改善企業體質,大幅提振市場投資信心。再則,印度債券具有投資等級評價,看好印度債券後市表現。

群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示,從基本面來看,新興市場公司今年至11月的債違約率為1.2%,創2012年以來最低,且自2018年來新興市場公司債的違約率低於美高收,顯示新興市場公司債基本面持續改善,違約風險降低。

目前全球經濟成長趨緩態勢不變,整體來看,成長動能趨緩,但離衰退距離仍遠,且央行已採取預防性降息手段,將有利於延續及支撐景氣走穩,在經濟未出現明顯回升下,央行寬鬆態度不變,有利新興債走勢。

李忠泰表示,當前多數新興國家雙赤字情況優於過往,新興國家經濟成長動能亦優於成熟國家,此利基亦將有利於信用利差進一步收斂。而就評價面來看,新興債收益率及利差之相對投資價值佳,在歐美央行將持續降息的預期下,料將吸引市場資金持續流入,有利新興債繼續走多。

投信法人表示,新興市場貨幣可望受惠於投資人追逐收益熱潮,尤其具有成長題材佳的貨幣,可提供利差交易機會,如印度盧比。

根據統計,美國Fed擴張時期,盧比與美元利差與匯差能帶來不錯報酬,預計Fed新一輪購債計畫至明年第二季,若以每月600億規模購買短期公債,有望為盧比債帶來資金進駐誘因。

法人認為,明年寬鬆財政政策將延續,新興國家企業獲利將加速好轉,寬鬆資金將持續吸引資金流入體質佳之新興企業,預期明年新興債市仍會持續亮眼。

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