新興債單周吸金 34周最高

工商時報【陳欣文╱台北報導】 跟隨美國聯準會拍板升息1碼腳步，多國央行貨幣政策態度轉緊縮，導致近期美元走勢受困泥潭，新興貨幣反而走強，引領新興債市臉色跟著紅潤，上周新興債淨流入27億美元，創下34周以來單周最大淨流入。 投資等級企業債也因市場不確定性高而持續穩定吸金，上周再流入57億美元，連續吸金周數也來到第13周；僅高收益債則隨美歐股市陷入震盪，上周再失血13億美元，連續第5周呈現淨流出，累計賣壓已達97億美元。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興貨幣長期低估，即便去年隨國際油價反彈走升，俄羅斯及巴西等原物料國家於超跌後強彈，目前新興貨幣仍多位於低於長期平均值水準，深具潛在升值空間。 儘管升息通常對固定收益資產不利，但目前觀察債券殖利率卻相當穩定。摩根投信副總林雅慧分析，目前保險業者、退休基金及其他固定收益投資人對政府公債需求仍高，而目前美國市場殖利率的吸引力遠勝其他評等相近的債券，也為債券價格形成一定的支撐，因此近期除了新興債市臉色紅潤，投資等級企業債市的買氣也依舊高漲。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博表示，環顧全球各區域與各類型債券市場，多數皆有評價面偏高或將受聯準會升息趨勢衝擊的疑慮，惟具備高債息優勢的新興國家當地公債仍有利差優勢，尤其部分拉丁美洲國家的政治及經濟轉機題材甚至可能創造資本利得空間，且許多新興市場貨幣甚至貶破1998年亞洲金融風暴時低點，隨聯準會確實進入升息循環，新興市場貨幣反而有利空出盡的反彈空間。 在高收益債部分，安聯目標收益基金經理人陳彥良表示，英國鑽油井營運公司KCA Deutag Drilling，上周重新返回美國高收益債市場融資，但受到油價回落拖累，其發債利率高於上次在2014年發債時的利率，且到期期間更短。儘管油價逐步脫離去年谷底，但在供需尚未真正達到平衡前，能源相關公司融資可能仍面臨壓力。 投資建議上，陳彥良表示，因應升息的可能，在防禦部位上，以投資級債因應。中期而言，投資組合仍將維持相對較高比重的信用債，選債上仍以公司債為主，主要著眼於較高的收益率與較低的存續期，可提供較多的升息緩衝空間，區域上則偏好新興市場。