新興股市4優勢 經理人布局首選

記者葉文義/台北報導
旺報

根據一月分美林全球基金經理人調查報告,大類資產上,一月經理人的現金餘額連續三個月持平在4.2%;股票部位小幅增加1個百分點至淨加碼32%,為17個月以來的高點;債券上升2個百分點至淨減碼46%,略降低全球不動產、增加大宗商品。

區域股市方面,隨著美股越墊越高,經理人對於美股的淨加碼比重下滑5個百分點至4%,轉而追捧評價面較低的歐元區及新興股市,歐元區股票淨加碼比重跳升3個百分點至27%,新興股市淨加碼比重也上揚7個百分點至32%,新興股市挾帶人口紅利、改革題材、企業治理改善及評價面等四大優勢轉而成為經理人布局首選。

亞股前景依舊樂觀

產業方面,經理人對於科技的看好程度仍居各產業之冠;科技產業搶搭企業數位轉型趨勢,雲端運算市場規模料將持續成長,然而在多數的經理人有志一同看多的情況下,做多科技股及成長股也一舉拿下目前市場上擁擠交易的首位,遠高於位居第二至四名(做多投資級債、放空波動度、做多美國公債)的總和。

富蘭克林坦伯頓新興國家暨亞洲小型企業基金經理人伽坦‧賽加爾表示,中國新型冠狀病毒疫情擴散,短期將對市場情緒與整體經濟產生負面影響;與2003年SARS爆發時期相比,目前消費占中國GDP成長貢獻度達70%以上(2003年時期不到40%),現階段消費對於經濟的貢獻更顯重要,因此這次疫情爆發對中國經濟的拖累程度可能較2003年時期更為嚴重。隨著中國已成為全球供應鏈不可分割的一部分,留意跨國企業面臨暫時性的供應鏈中斷風險。

賽加爾指出,基於評估中國的經濟成長可能將至少會受到一至兩個季度的影響,中國政府在遏止疫情擴大之虞,可能將透過刺激政策(例如降息、鼓勵基礎建設支出以及刺激消費等措施)來應對經濟放緩的可能。惟中國與中國股市長期成長前景仍維持不變,大量採用科學技術、消費成長與消費升級、製造業升級以及政府的改革措施,將讓中國自目前這個充滿挑戰的階段轉變得更為強大、更能自給自足,也讓經濟成長動能有更多來源推升,對整體亞洲股市的長期投資前景依舊樂觀。

新興市場4大投資主題

富蘭克林證券投顧表示,目前雖難以評估中國武漢肺炎疫情後續發展與延續時間,然疫情對於中國乃至整體新興市場經濟衝擊評估仍是短期影響,基於2019年全球各國寬鬆財政與貨幣政策陸續發酵,加以美中貿易衝突對經濟拖累程度減弱,預期2020年將由新興市場驅動一個雖緩慢但明確的全球循環性復甦,新興市場才剛開始實現來自科技破壞式創新以及從傳統營運模式中轉變的各種機會,投資機會非常廣泛,因此儘管部分不確定性因素短期內仍會存在,投資人大可忽略短期波動而著眼於長期投資。

主要看好新興市場以下四項投資主題:(1)科技在各領域中帶來的結構性成長;(2)中產階級擴大所帶來的消費成長;(3)受惠於當地成長動能的中小型企業;(4)具備企業治理改善、以及營運對環境衝擊偏低或正在改善的企業。

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