日本央行利率決議 關注行長黑田東彥聲明

Bloomberg 彭博

日本央行周五結束為期兩天的政策委員會會議,預計不會對政策作出任何調整。關注重點將是行長黑田東彥的新聞發布會,以及他是否會對貨幣計畫潛在調整和最終退出貨幣刺激給出任何線索。

由於通貨膨脹遠低於2%的目標,日本央行距離結束貨幣寬鬆、減少所持資產還十分遙遠。但是鑒於聯儲會已經在實施政策正常化,而且日本央行的資產負債表逼近日本經濟總量,有越來越多聲音呼籲針對最終如何結束刺激展開更多的公開討論。

「黑田東彥面臨著談論其退出計畫的壓力,」 大和證券高級經濟師,前日本央行官員野口麻衣子表示。 「他不太可能給出細節,因為他們似乎很害怕因為談論太多而束手束腳。他會嘗試表達自己的溝通意願,但他說的話裡面或許不會有太多干貨。 」

日本央行通常在中午前後作出政策決定,黑田東彥的新聞發布會一般在下午三點三十分舉行,彭博調查顯示,所有接受調查的經濟學家都認為本次會議上沒有任何政策改變。對刺激政策退出的預期也有所推後,74%的受訪者預測,直到黑田東彥當前任期在明年4月結束之後, 日本央行才有可能收緊政策。

黑田東彥上個月承認,年度購債步伐已經放緩至約60萬億日圓(5480億美元),低於 80萬億日圓的目標。很多投資者預計80萬億日圓的購債參考目標最終將取消,儘管未必本周五就會做出這種決定。

談話要求

日本人壽保險協會會長根岸秋男上周表示,日本央行現在應該公開透露如何退出刺激政策,即使這些言論以後必須作出修改。日本壽險業是日本國債的第三大持有者,僅次於日本央行和商業銀行。

越來越多的議員也呼籲對退出政策、及其對日本央行財務狀況的影響加以解釋。

知情人士本月透露,日本央行正重新思考自己的溝通策略,希望既能向外界傳達自己正思考如何在未來撤出貨幣刺激政策,又不會讓人以為央行會馬上這樣做。該報道導致日圓、債券、以及銀行和人壽保險公司股價出現波動。

經濟評估

在上次會議上,日本央行上調了經濟總體評估,9年來首次使用了「擴張」一詞。此後,數據顯示,今年前三個月,日本經濟創出十年來最長的持續成長。

一些經濟學家,包括摩根大通證券日本公司的 Hiroshi Ugai,認為在本次會議上有進一步上調經濟評估的可能性。彭博行業研究國內生產毛額跟蹤指數的 初步指標顯示第二季度經濟環比折年率成長1.6%。

大和證券的野口麻衣子表示,如果對「日本經濟已經轉向溫和擴張」的說法只是調整動詞時態,市場參與者應該小心判斷這代表央行更加樂觀,還是只是反映出從4月會議至今已經過去了一段時間。

物價展望

成長強勁復甦同樣也突顯了物價反彈疲軟。4月份日本的核心通貨膨脹率為0.3%,低於預期。4月份是財政年度的第一個月,也是日本許多公司調整新一年價格的時候。

再結合工資成長不夠強勁的擔憂,一些分析師認為,日本央行可能會在7月會議上調低通貨膨脹預測。 日本央行現在預計,在截至2018年3月底結束的一年中,通膨率將為1.4%。這一預期是 私營部門經濟學家預測數字的兩倍。黑田東彥新聞發布會上如果有任何跡象表明可能會下調通膨預測,都可能意味著目前激進的寬鬆政策將持續更長時間,從而使政策退出的時間變得更加遙遠。

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