星宇法說》星宇客貨雙引擎齊發 總經理看旺2026年營運

星宇昨（22）日舉行法說會，並公布財務績效，公司今年前三季營收表現強勁，展現出高度的成長韌性。總經理翟健華在會中分析指出，星宇目前正處於「客貨並進」的黃金成長期，今年1～9月合併營收達326.97億元，較去年同期顯著成長26％，其中貨運收入與載貨量更是雙雙創下歷史新高，展望明年，他的看法也相當樂觀。

AI科技鏈紅利 貨運收入呈現指數級增長

在貨運領域，翟健華對AI產業帶來的外溢效益深具信心。受惠於AI全球布局與高價值科技產品運輸需求，星宇今年前三季貨運收入達35.8億元，年增率高達169％，「而台灣目前位居全球AI供應鏈的絕對關鍵地位，掌握了全球90％以上的AI伺服器組裝市場，這對我們而言是極大的發展優勢。」

翟健華進一步分享，隨著全球八大雲端服務業者（CSP）在2026年的資本支出預計突破6,000億美元大關，高科技電子零件的空運需求將會旺到2026年。他表示，為了精準對接這波商機，星宇已取得四項CEIV專業認證，致力於拓展更多元的貨源，未來星宇將透過專業的冷鏈與高精密產品運輸能力，持續強化與科技大廠的合作韌性。

客運市場回溫 北美與亞太需求強勁

客運方面，星宇在2025年前三季的客運收入達265.4億元。翟健華指出，儘管市場先前曾受地緣政治與簽證政策等雜音影響，但自第四季起，載客率與訂位量已明顯回溫，11月載客率已攀升至78％；他特別強調，星宇的北美航線營收佔比已躍升至29％，成為僅次於東北亞的第二大區塊，顯示長程中轉策略正發揮預期效果。

「台灣經濟表現的強勁增長，是支撐航空市場需求的最強後盾。」翟健華表示，台灣2025年的GDP成長預估將創下15年來新高，這將直接轉化為強大的商務及旅運動能。他預期，2026年在美國經貿不確定性下降及全球旅運需求看漲的背景下，星宇的客運表現有望再創歷史新高。

財務韌性與挑戰 優化結構應對風險

在獲利表現上，星宇2025前三季本期淨利為4.75億元。翟健華坦言，受限於新機交付初期的前置成本較高，以及外部關稅政策的不確定性，淨利受到一定程度的擠壓。他進一步分析公司的成本支出結構，燃油成本仍佔23％，而人均成本與折舊攤銷則分別佔18％與17％。

翟健華提醒，儘管前景看好，但航空業仍需警惕三大關鍵風險，包含全球民航供應鏈緊繃導致的延遲交機、地緣政治衝突導致的營運成本增加，以及美國經貿政策的波動。而星宇將透過優化營運策略、落實合規治理與ESG行動，不僅要追求財務數字的成長，更要建立一家具備國際競爭力與品牌高度的高品質航空企業。