景氣指標恐失準 美經濟短期無衰退風險

陳碧芬╱台北報導

工商時報【陳碧芬╱台北報導】

美國公債殖利率曲線今年來多次出現反轉現象,市場把「利率倒掛」視為美國經濟走向衰退的主要觀察,判讀2020年美國景氣將十分不妙。元大寶華綜經院14日發布最新分析報告認為,預測衰退有些變數會出現失準情形,依當前各景氣指標水位來看,短期內美國經濟並沒有衰退風險,在今年年底前也不至於發生。

芝商所(CMEGROUP)資深經濟學家諾蘭(Erik Norland)則強調,2020年美國經濟將出現放緩,芝商所估測美國2020年GDP年增率為1%、是今(2019)年2%的一半,美元將因此結束10年的多頭走勢。諾蘭亦提出芝商所經濟研究團隊開發的專有波動循環模型,提供給投資人參考市場波動的落點。

諾蘭指出,從線圖走勢就可看出,2009年前後的波動度有明顯差距,2009∼2010年間的波動度一度高達26,2018∼2019年間則偏低到11,投資人應該可以理解「過去兩年波動度偏低」的意思。

諾蘭據此認為,2020年波動度會提高,背後有兩項鮮少被注意到的因素:一是美國信貸市場自今年9月就有極大波動,利差估測會再進一步放緩,二則是中國總債務在這10年期間爆增到和現在的美國負債相當,給全球資本市場埋下不安的地雷。

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