本報特約--公司管理/萬達酒店發展擬收購萬達旗下文旅及酒管公司

中央網路報

日前,大陸萬達酒店發展(00169.HK)發佈公告稱,公司擬以63億元向萬達文化收購萬達文旅全部股權,擬以7.5億元自萬達商業收購萬達酒管。這也就意味著,萬達集團“世紀大交易”後旗下兩家優質的“輕資產”公司,登陸香港資本市場。 經過此番重組,萬達酒店發展將明確其作為萬達文旅產業唯一上市平臺的戰略地位,蛻變為文旅和酒店領域的品牌管理公司。 今年7月份的“世紀大交易”之後,萬達露出兩個優質的輕資產公司,一個是文化旅遊管理公司,一個是酒店管理公司。這兩家公司,可以說是萬達輕資產的“雙子星座”,都是香港股市不可多得的明星級企業。 通過“世紀大交易”卸下重資產鐐銬的萬達文旅管理公司,開始更為徹底地走迪士尼的輕資產運營之路,通過品牌和管理賺錢。 萬達文旅城這種大型文旅項目,符合大陸國內消費升級的趨勢,看看黃金周熱門景點令人窒息的人流,就知道其市場空間將極為廣闊。已開業的南昌、合肥萬達城,屢創人流量高峰。13個文旅項目,相當於13座迪士尼的主題樂園,加上萬達更接地氣的價格優勢和地方特色,一旦全面開業,其利潤規模將相當可觀。 王健林在2016年年會上公開表示:“文化旅遊全球品牌只有美國三家,萬達要努力成為第四家,也是中國大陸第一家全球性的文化旅遊品牌。”萬達文旅品牌的定位之高由此可見。對香港股市而言,很難找到第二家類似級別的全球性文旅品牌,加上內地消費升級背景下的文旅萬億大市場,其稀缺性和成長性均為港股少見的珍品。 萬達酒店管理公司的情況與之類似,在酒店重資產轉讓出去以後,酒店管理公司專注於品牌輸出及管理運營,向業主收取固定的管理費用。作為純“輕資產”公司的萬達酒店管理,利潤也會逐年增長,贏利前景非常看好。萬達酒店管理相當於業界的明星企業洲際,是另一家香港市場上的滄海明珠。 對於萬達酒店發展的股東來說,此番重組無疑是重大利好。萬達酒店發展本來的體量並不大,總市值54億港元。如今,擬注入的兩家管理公司都是稀缺珍品,且盈利前景極佳。重組後的上市公司,將成為港股市場上大受追捧的明星標的。 萬達將兩家“輕資產”公司拿到香港上市,也很符合香港市場的估值偏好。港股估值的邏輯不是看一家企業的資產總量有多大,規模擴張有多快,而更看重其持續穩定的現金流和輕資產的運營能力。 過去,內地房地產企業在香港股市屢遭低估,其原因就在於此。而香港市場青睞的公司,則是那些能夠通過輸出管理,輸出服務,從而獲得利潤,不依靠資產來賺錢的公司,諸如喜達屋、鐵獅門這樣;或者基本上不持有資產,純粹靠管理和運營輸出賺錢,如戴德梁行、仲量聯行這樣的公司。 體現在市盈率上,以賣房收入為主的房地產上市公司的市盈率通常在10倍左右,而以輕資產的租金或管理服務收入為主的上市公司,市盈率則在三四十倍,是房地產商估值的3倍以上。 由此不難理解,萬達此番將旗下輕資產公司的“雙子星座”注入香港上市公司了。在得到資本市場助力之後,萬達的文旅管理公司、酒店管理公司有望雙雙成為國際領先的品牌管理公司。 【中央網路報】

接下來要閱讀的內容