歐洲央行QE問題躲不掉 德拉吉終於開始討論

德拉吉終於展開他一直試圖躲避的話題。

知情人士透露，管理委員會面對減碼資產購買的不同狀況後，歐洲央行總裁德拉吉周三開啟對未來刺激措施路徑的討論。

幾個月來，德拉吉一再敷衍，不願討論減碼方案，擔心通膨低迷，若暗示退出寬鬆貨幣政策，恐引起市場動盪。如今，決定若太晚才提出，投資人恐怕會跳腳，這樣的風險越來越大，難就難在要找出一個方法，開始縮減量化寬鬆政策，同時保證逐步進行減碼。

德拉吉開始貨幣政策正常化的辯論，兌現7月份的承諾，在秋季開始討論此事。但是，在10月份的會議前，可能不會正式宣布貨幣政策的下一步。

「歐洲央行進入決策階段，」瑞信駐蘇黎世的全球宏觀分析主管 Bjoern Eberhardt說。「有很多方面需要考慮，還有債券短缺的問題，這會是明年中碰到的問題。」

歐洲央行將於週四法蘭克福時間13:45宣布利率和資產購買的決定。經濟學家預期這部分都不會變動，焦點放在前瞻指引是否改變。45分鐘後，德拉吉將舉行記者會，說明貨幣決策，公布更新的經濟預測。

就經濟復甦問題，經濟預測可望會有好消息。歐元區經濟料出現十年來最快增速，失業率下降速度快於預期，信心接近金融危機前的水平。

然而，通膨欲振乏力。8月份通膨率為1.5%，仍不及歐洲央行略低於2%的目標，核心物價壓力和薪資都沒有大幅上揚。

特別受關注的是匯率。以貿易加權計算，今年以來歐元升值近 6%，兌美元則大漲逾 13%，壓低通膨也危及出口。雖然彭博調查的經濟學家大多對成長前景仍有信心，不過其中有一半的受訪者預估歐洲央行會調降明年的物價預期。